何一帆：多赢的股权分置解决方案

　　何一帆

　　复制一个沪，深A股市场专门用来交易非流通股。它的交易规则，交易方式和交易参加者都与沪，深A股市场相同，称之为非流通股市场。在非流通股市场中设置一个流通折价股值稳定费。按非流通股市场成交价的一个百分比提取流通折价股值稳定费。把流通折价股值稳定费转入上市公司，所有流通股东和非流通股东共同受益。对有H股，B股的公司，流通 折价股值稳定费归A股股东和非流通股东所有。也可将流通折价股值稳定费转入一个专门帐户，待法律关系清楚后再作分配。

　　非流通股与流通股的差别只是非流通股需要支付高交易费用。如果流通折价股值稳定百分比为0，非流通股就是流通股。如果流通折价股值稳定百分比为100，非流通股东就不会卖股票，非流通股不可流通。由流通折价股值稳定费产生的流通股市价与卖出非流通股实得价之差就是股票流通权的价值。在每次交易非流通股票时都要交纳流通折价股值稳定费，它代表了非流通股价值低于流通股。

　　流通折价股值稳定百分比由流通股东和非流通股东协商确定。应当规定一个最低百分比来保护流通股东利益。百分比定得太高，非流通股东不愿意卖出股票，股市流通性差。开始时百分比可定得保守一点，即定得高一点。非流通股东可选择持有股票。以后百分比只能下调。

　　一旦设立了非流通股市场，股权分置问题就解决了，非流通股都可交易了。待市场成熟后，非流通股向流通股支付流通权价就可转换成流通股。(对方案的分析待续)

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