常永亮：败战秘籍--中国股改路线图

　　常永亮

　　当战场处于胶着状态的时候，打懵了头的指挥员就容易忘记先前的战略安排。就像打辽沈是为了打淮海和平津；阻塔山是为了夺锦州；剿辽西是为了拿沈阳。如果塔山打懵了，豁出老本打光了算，而忘记了攻锦计划，则塔山就会成为我军的葬身之地。

　　因为塔山没有打懵，军事上的我们就拿下了全东北，就取得了全中国。而55年后金融领域的我们，在股市战略决战的狙击股权分置第一役就打懵了，整个的股改战局，整个的金融改革大战略，也就注定了大溃败的结局。

　　股权分置第一役打懵了吗？置身惨烈残局中的将士们都知道打懵了，懵了的指挥员本人却不知道。这很正常，因为他懵了！为了懵了的指挥员能清醒过来，我们只好共同念诵管理层踌躇了四年的中国股改态势分析和战略安排--

　　一、14年前建造中国股市的五大战略意图：

　　1、挽救国企危亡！

　　2、为经济发展提供长期融资场所；

　　3、中国经济融入世界经济体的需要；

　　4、优化社会资源配置，促进经济结构调整与完善；

　　5、实现社会财富的保值增值；

　　二、 10年至14年后中国股市面临的五大战略调整目标：

　　1、为国企脱困服务的原战略意图不论正确与否，至今任务已全面完成，下一步的任务是为金融改革脱困服务；

　　2、市场经济客观要求将融资场所调整为真正的资本市场；

　　3、中国股市已成怪胎，无法融入世界金融体系，急需洗心革面，重新做人；

　　4、优化社会资源配置的战略意图被忽视，酿成了劣略化资源配置的现实，急需扭转资源劣化配置趋势；

　　5、社会财富的保值增值排斥了法律保障，形成掠夺性财富转移或增值。制止掠夺性财富转移急需法律入位；

　　三、 战略目标的矛盾与战局分析五大要点：

　　1、建立真正资本市场与继续为金融改革脱困服务的矛盾：只有在首先建设真正资本市场运行体系的前提下才能有效实现为金融改革脱困服务的功利目标。

　　2、建立真正资本市场的长期性与金融改革脱困的紧迫性之矛盾：消解此矛盾非动用政府信用别无他路。而政府信用急剧贬值的今天，首先挽救并增值政府信用迫在眉睫。

　　3、资本市场法律的权威性与功利目标的政策性之矛盾：股改进程期间，即法律入位之前，一切行政之手按法理的原则代行法律职责，以最大限度减少未来法律对行政违法违宪事件的法理追讨，促进中国股市从政策操控向法律保障的平稳过渡。

　　4、资本市场获利的合法性与人造股市不当得利合规性的矛盾：人造股市的特点不但是法律让位，更显然的是规则混乱。由此，强力清理“违规”不当得利，可收缴大部分“涉案”财产偿还受害人。少量不合法理的政策性国民财富流失，由管理层承担责任并以未来数年国有资产增量财富给予原则性清偿，以完成中国股市政策性向合法性的平稳过渡。

　　5、股市投资人资本增值需求与融资人资金渴求之矛盾：此矛盾尽藏于公司不良治理顽症之下。当融资场所嬗变为资本市场之时，政府将不再为不良公司不劳而获的财富饥渴症开立药方。不能实现资本有效增值的企业将逐步淡出中国股市。曾经令管理层忧心如焚的这一矛盾将“不战而胜”。此一围城战术，将比“长春之围”战例更为有效——它饿死的将不再是“平民”。

　　四、建立在战局分析基础之上的中国股改战略部署——股改路线图：

中国股改路线图

　　“解决股权分置不是万能的。不解决股权分置却是万万不能的。”管理层能推导出这个中国股改定律，意味着上述这样一个股改战役路线图是在指挥员脑海中经过了反复涂抹揉搓的，并且深谙其中的哪一步都包含了无数的中小战役与战斗。既然如此，按照军事常识，后续战斗方案未就绪，前一个战场就不能开打。否则不但是送死，还断送了全局战略部署。这个韩复渠式的军人都通晓的军事常识，也许真的是隔行如隔山的缘故，50年后的金融管理专家竟然毫无所知。当最高指挥所始终形不成一纸方案的时候，市场人士急不可耐，代拟了千分方案，未见指挥员首肯一字，战役即已开打。死亡游戏中的将士们哭天喊地之时，指挥员却昏头昏脑地高喊：“开弓没有回头箭！”于是，市场上血流成河。

　　把解决股权分置作为中国股改战略部署的第一战役是经过了至少4年时间踟躇的。如果是战争，没有对手会给我们4年时间踟躇的。即使是非战争，也没有哪项国策，历史会容我们磨叽4年的。四年时间，我们的运筹帷幄都运筹了什么？我们的管理层不过是拿着根红铅笔伏在地图前，望着股权分置、公司治理、加强监管、诚信建设几个战场，吃不准那个是第一战场？战争应从哪里入手布局？战机早已错过！胜算已近于零！这时候下达了战役总攻的命令，如果是战略全局部署停当，战役可以一环接一环地打下去，将士们舍身相搏，胜算也许还能挽回几分。令将士们悲怆的是，战局一开，指挥所将帅们几道命令一出，那孤注一掷，豁出老本儿赌此一役的蛮劲儿让所有前方将士都愕然：将帅们懵了，误将此役当成了战争的全部！

　　何以见得将帅们懵了呢？

　　有一为证：本来磨叽4年就是磨叽股改几大战场谁为先呢，终于认定了股权分置是各战场的咽喉，决心一下，就忘记了后续战役也需要兵力，也需要部署，甚至需要策应。股权分置战场利益相搏过于惨烈了，将帅们勇于4年闲庭信步，坐看落花，想必丝毫没有血红雪白的精神准备，随着一声令下，即见血流成河，这时的将帅懵头是符合精神分析学逻辑的。

　　有二为证：本来一直打算将公司治理当作战略第一役的。磨叽来磨叽去，总算认清了公司治理是市场中枢而不是导源这个复杂道理——股权分置的目标是广融资多圈钱；多圈钱需要高溢价；高溢价需要广造假；广造假导致不诚信；不诚信可以换取非经营高收益；非经营高收益导致公司治理无动力；公司治理无动力导致经营业绩下滑(一年赢，二年评，三年亏)；经营业绩下滑导致投资人无收益；投资无收益导致投机收益追求；投机追求导致股价泡沫；泡沫导致崩盘必然性；崩盘导致中小投资人血本无归——整个过程，股权分置是孽根，公司不良治理显然是孽根祸害市场的中枢环节。4年时间磨叽出这样一个复杂链条，如果不是智商耗尽，是不会初战一开，就忘记了后续战场的。把增发权当作分散解决股权分置的诱饵，则后续公司治理、诚信建设、法制建设等等战役全然废置的懵懂战略思想表露无疑。

　　有三为证：本来股权分置第一役，是建立在重建市场经济股市思想基础之上的。如若不是这个指导思想，则股权分置没有解决的必要。市场经济的股市是资本市场，如果我们不是需要一个完整的资本市场，而是仅仅需要一个企业输血器式的融资圈钱市场，那么没有比股权分置高溢价更便捷，更有效的“资本运作”模式了。正是因为这个模式是单向受益模式，而不是双赢模式，收效迅捷，却不可能长久，因而为了建设市场经济的长久效用，中国股市才有必要动大手术，解决股权分置和由此而生的一切弊端。而当我们决意拼死一战的时候，我们竟然忘记了这一切的由来，一面拆除人造股市的框架，一面仍在将圈钱思维进行到底。中国股改的战略目标呢？怎么战局一开，4年时间磨叽出来的股改路线图就成为乌有了呢？继续圈钱，还需要股改吗？

　　将帅们之所以懵，其实是在4年的磨叽当中，远没有磨叽出当初错误指导思想的另一链条——解困情结萌发了资源调拨意识；资源调拨在市场经济环境下的非法性，导致了市场名义借用的投机意识；借用市场名义的创意导致了股权分置模式的中国股市设计；股权分置模式为无止境的高溢价提供了“合规性”基础；高溢价收益的“合规性”导致了中国式“资本运作”理念的堂皇登场；以掠夺欺诈为基本内容的“资本运作”理论指导了上市公司、券商、基金公司等所有机构生财模式的转换；新的生财模式将荒置实业、永续增发配股、只圈钱不分配认做了“资本运作”的高级技法；这样的高级技法导致了社会财富的横向快速流转，而社会总财富有减无增；社会财富的有减无增必然导致股价泡沫；股市泡沫崩溃，导致社会诚信、政府信用消失殆尽；社会诚信沦丧、政府信用缺失导致圈钱思维以股市崩盘、社会经济失去财富依托为结局。

　　循着这样的意识形态链条探索中国的股改之路，我们就会发现：在股权分置这个祸根之前还有一个“圈钱解困”的指导思想孽根在蛊惑着股权分置去祸害市场。这个孽根不是存在于市场里，而是存在于高踞市场之上，策划这个市场的头脑里。这样，中国股改的第一战场实际上不是股权分置战场，而是圈钱指导思想与建立真正资本市场指导思想的拉锯战。拉锯战是无形的，高踞市场之上的。因而我们还是有理由将解决股权分置列为中国股改第一战场的。

　　第一战场的失利，现在看来直接导源于指挥员意识形态大战的战局馄饨，胜负未分。一场战争的最终目的未见脱颖而出，战役或战斗哪能不茫然呢？！

　　血和生命的代价换来了前线将士绘制的更加详尽的股改路线图。它对于指挥所里的将帅们至少应该具有潜心研读的价值了：

　　——打好指挥所里股改思想第一仗吧，让重建资本市场的指导思想取代继续圈钱解困的无赖意识！——让新时代的遵义会议光辉思想指挥股权分置第一役吧，她将有雄才大略令人造股市摆脱沉疴，让全流通的股市在法制的轨道上轻装前行！——让公民财产神圣不可侵犯吧，它将令中国式“资本运作”寿终正寝，也使调拨圈钱意识失去操作的平台！——让管理层的监管象一把利剑吧，它将直捣造假欺诈的巢穴，令造假者无穴可居，万劫不复！——让形形色色的企业生死自便吧，求生的本能将使它们在法制的市场上循规蹈矩，诚信无欺！——让信息操控者歇息吧，真实通畅的市场信息流会托起价格机制轻盈起舞，成为再现国民经济真实面目的舞台！——让政策之手不再操劳吧，法的功能——市场无形之手调节任何的市场冤家，都会像魔力之手般神奇有效！让中国股市成为真正的资本市场吧，一切的国殇、一切的难题，市场自会把它搞掂，而无需政治家烦心、费神！

　　以一万多亿财富的灰飞烟灭，7000万股民的血泪和身家性命换来的这个中国股改路线图，如果能够穿过硝烟，传递到将帅们手里，幸许，中国股改败局还有救……

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