欣泰电气退市净化创业板环境 差异化退出机制逐步成型

　　欣泰电气退市净化创业板环境

　　□本报实习记者 王兴亮

　　长期以来，我国资本市场允许“借壳上市”的规定，使得经营困难、业绩较差的公司可以通过重组方式规避退市风险，并助长炒壳炒差风气，扭曲市场定价。以欣泰电气为例，因为欺诈发行及信披违法违规触发退市条件，成为创业板退市第一股，更将成为我国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。深交所相关负责人表示，将严格秉承“依法监管、从严监管、全面监管”理念，依法、妥善做好欣泰电气退市工作，强化创业板板块建设。

　　分析人士指出，创业板坚决打击欺诈上市，将欣泰电气之类的公司清理出创业板市场，有利于提升创业板上市公司的整体质量，增强市场的活力和竞争力，有力促进整个资本市场的健康和谐发展。

　　制定差异化退出机制

　　七年来，得益于创业板提供的优质平台，创业板上市公司实现了快速发展，市场初具规模。同时，创业板公司因为创新创业特征，高成长与高风险并存。为此，创业板在退出机制、投资者适当性管理等方面进行了差异化的制度安排。

　　创业板启动之初，就制订了较主板更为严格、更为市场化的退市制度，此后又进行过一次修订。

　　深交所有关负责人介绍，创业板对主板原有退市制度的重要改革体现在：一是增加“交易量”、“交易价格”等市场化退市指标以及“公开谴责”的退市标准，丰富优化了退市情形；二是取消“ST”警示环节，且加快了“非标意见”、“未披露年报中报”、“净资产为负”等情形的退市时间，进一步落实“快速退市”理念；三是严格恢复上市的标准等。

　　此外，创业板对投资者设立了更高的准入门槛，要求投资者对创业板的风险有一定的识别和承受能力，确保其在充分了解风险的情况下参与创业板市场，更加充分地保护投资者利益。

　　长期以来，我国资本市场允许“借壳上市”的规定，使得经营困难、业绩较差的公司可以通过重组方式规避退市风险，导致“不死鸟”、“炒壳”现象盛行，扭曲市场定价，削弱了资本市场的资源配置功能，使优质企业难以获得市场应有的关注，影响了我国资本市场健康长远的发展。而创业板从诞生之日起，就一直坚决禁止借壳上市，以此净化市场环境，强化创业板市场对创新创业企业的服务功能。

　　退市工作正顺利推进

　　今年7月，欣泰电气因欺诈发行及信息披露违法违规受到中国证监会行政处罚；9月2日，深交所作出自9月6日起暂停欣泰电气公司股票上市的决定。欣泰电气将成为创业板第一家终止上市的公司，更将成为我国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。

　　欣泰电气欺诈发行案件曝光后，创业板严格执行退市制度，立即启动退市程序。先后发布了《关于欣泰电气投资者关心问题的说明》（一）到（四），及时对投资者关心的问题进行说明；督促欣泰电气将重大风险揭示频率提升到每日一次，将公司股票简称调整为“\*欣泰”。

　　此外，为保证因欺诈发行受害的投资者利益能够得到赔偿，创业板对欣泰电气实际控制人以及涉案的董监高人员持有的股份采取冻结等限制转让的措施，同时配合相关部门积极协调公司保荐机构兴业证券设立5.5亿元先行赔付专项基金。深交所有关负责人透露，相关工作目前正在顺利推进。

　　“创业板没有重新上市的制度安排，欣泰电气将‘一退到底’，终止上市后将进入股转系统设立的专门层次挂牌转让，不能在交易所重新上市，这极大地抑制了投机炒作行为。”深交所有关负责人表示。