国际板翻生议事日程仍漫长 职业年金入市带来增量资金

　　投资快报 记者 杨帆

　　本报讯 央行昨日发布2015年年报，表示扩大债券市场、股票市场等金融市场的对外开放程度，允许符合条件的优质外国公司在境内发行股票，可考虑推出可转换股票存 托凭证（CDR）。央行这一表态，唤起了市场对国际板的记忆。业内人士表示，上述内容只是央行的研究而已，并非中央决策。“未来一段时期”的时间界定也会 相当漫长，对A股冲击不大。

　　央行：允许符合条件的优质外国公司在A股IPO

　　央 行6月21日发布2015年年报，表示将允许符合条件的优质外国公司在境内发行股票，可考虑推出可转换股票存托凭证（CDR）。所谓可转换股票存托凭证 （CDR），简单理解，指的是在境外上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市，以人民币交易结 算，供国内投资者买卖的投资凭证。

　　央行称，人民币加入SDR之后，随着境内金融市场的不断开放和国际金融市场上人民币金融产品的不断丰富， 外国投资者对人民币的信心会不断提升，对持有人民币资产的意愿会继续加强。中国将按照既定目标，继续坚持深化金融改革，扩大债券市场、股票市场等金融市场 的对外开放程度，支持离岸人民币市场健康发展，进一步提高人民币可兑换、可自由使用程度，有序实现人民币资本项目可兑换。

　　央行表示，未来一 段时期的重点任务包括：一是推动境内外个人投资更加便利化，适时推出合格境内个人投资者境外投资制度（QDII2）试点，进一步提高国内居民投资海外金融 市场以及外国投资者投资中国金融市场的自由程度和便利程度。二是进一步推进资本市场双向开放。允许符合条件的优质外国公司在境内发行股票，可考虑推出可转 换股票存托凭证（CDR）；进一步扩大债券市场开放程度。三是修订、清理相关规章制度，将资本项目可兑换纳入法制框架。建立与国际金融市场相适应的会计准 则、监管规则和法律规章，提升金融市场国际化水平。四是研究建立全方位、多层次的跨境资金流动管理政策框架，推动建立本外币一体化的账户体系，加强对本外 币跨境资金流动的统计监测和分析，健全有效的风险预警和防控体系。

　　分析称国际板重回议事日程仍漫长

　　央行这一表态，唤起了市场对国际板的记忆。消息一出，网友直呼“利空啊”、“又扩容”、“国际板重启”。那么，央行称允许符合条件的优质外国公司在A股IPO，是否意味着国际板重启？

　　对此，业内人士向《投资快报》记者表示，此消息偏利空，有点儿国际板的意思，但也不宜过分解读。上述内容只是央行的研究而已，并非中央决策。“未来一段时期”的时间界定，也会相当漫长。

　　分 析认为，作为资本市场对外开放的重要举措——允许符合条件的优质外国公司在境内发行股票，从战略上说是有意义的，同时它对于强化作为世界上最重要资本市场 之一的角色，的确有着重大影响。但是国际板提了几年，都没有得到投资者的认同。每次提到国际板总有不同的声音出现，而且股市也往往因此出现震荡。也因为这 样，国际板暂时搁置了。这次央行的表态，可以理解为优质外国公司在境内发行股票仍处于研究阶段，还没有时间表，对A股的冲击不大。

　　展望后 市，招商证券认为，2016年下半年市场依然处于“转型牛·螺旋市”的状态。局部的赚钱效应依然存在，且时常令人振奋，这种估值的自我实现与交易型的牛市 格局反过来影响着投资者的心态与行为。在系统性下跌风险逐步消除的过程中，市场资金逐步开始尝试性参与主题投资，可能会呈现出主题投资的繁荣景象。

　　职业年金入市将带来增量资金

　　昨 日另一则重磅消息是财政部就《职业年金基金管理暂行办法》公开征求意见。意见指出职业年金计划的基金财产，可以由投资管理人设立投资组合或由受托人直接投 资养老金产品进行投资管理。职业年金基金财产限于境内投资，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于投资组合委托投资资产净 值的30%，职业年金基金不得直接投资于权证。

　　前海开源基金执行总经理杨德龙表示，机关事业单位职业年金办法推出对股市来说是重大利好，可能会增加股市的投资资金。现在的企业年金有很大一部分是配置在基金上，委托基金公司等专业投资机构来进行资金管理。

　　如 果职业年金入市，可能带来多少增量资金？据平安证券分析师缴文超测算，职业年金未来每年将为行业带来1000亿元以上的缴费规模。若以30%的上限计算， 职业年金每年或为市场带来300亿元的增量资金。这与券商人士估算规模趋同，有券商人士表示，职业年金最乐观的状态，每年将为股市输血300亿元。不过， 初期肯定没法将规模放到如此大。

　　业内人士认为，随着社会保障制度改革的不断推进，企业年金制度进一步规范发展，企业年金和职业年金发展已被提到国家发展战略的高度。