证券时报网（www.stcn.com）10月17日讯

　　证监会[微博]新闻发言人张晓军17日表示，证监会正式发布上市公司退市制度的若干意见，发布之日起30日后生效。

　　早在今年7月初，证监会正式发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》的征求意见稿。这标志着新一轮退市制度改革正式启动。证监会表示，这次改革的目标是进一步健全完善资本市场基础功能，实现上市公司退市的市场化、法治化和常态化。这一征求意见稿的发布，引起了市场的强烈关注，有分析人士认为此举有利于抑制对重组股、亏损股的过度炒作，引导市场价值投资理念，促进市场稳定发展。

　　实际上，上市公司退市制度是资本市场一项重要的基础性制度。以2005年《证券法》的规定为基础，证券交易所不断完善上市公司退市的具体实施制度，逐步形成了上市公司退市规则体系。根据现有的退市规则，迄今为止，我国证券市场累计已有78家上市公司的股票退出市场交易。

　　但是，在很多人的观念中，退市的公司肯定是“坏”公司，并由此把退市作为判断一家公司“好坏”的绝对标准。其实不然，从境外市场的情况来看，上市公司退市的情形有很多，既包括强制退市，也包括主动退市。甚至，在美国等成熟市场，主动退市的比例超过了强制退市。因此，我们不能把退市作为判断公司“好坏”的唯一标准。甚至还可以说，因退市制度实施，部分所谓的壳资源仍具备一定的投资价值。

　　数据显示，沪深两市已经在2012年和2013年连续两年出现亏损的企业 (剔除已经暂停上市)一共有35家，如果今年再次出现亏损的话，就将触及连续亏损三年的“红线”而被暂停上市。值得一提的是，除了上述公司以外，包括*ST精功、*ST常铝、宝德股份、*ST东力、天龙光电以及此前提到的*ST昌九，都处于停牌筹划重大事项的状态，为鼻作最后冲刺。

　　随着时间的流逝，留给ST公司自救的时间也越来越短，虽然这30多家面临退市风险的公司中，大多已经开始行动，但仍有一些公司挣扎在暂停上市的悬崖边。而在市场分析人士看来，*ST公司一旦被实施暂停上市，其恢复上市的难度要比以往大得多，这也是相关公司今年采取各种措施全力鼻的关键所在。

　　当然，如果退市制度严格实施，相对而言，目前创业板个股风险更大。英大证券首席经济学家李大霄[微博]（财苑）就曾表示，创业板市场的退市制度要比主板严格，“现在创业板的风险比主板要大，因此需要有比主板更多的安全边际和更低的估值水平，但现在创业板估值水平远高于主板。”李大霄表示，不排除创业板会出现伟大的公司，但追高的投资人会遭遇到很多的风险，因此低风险能力投资者需要远离创业板。

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