证监会[微博]新闻发言人张晓军19日接受媒体提问时表示，发行注册制改革方案计划在今年年底推出。在改革方向愈加明确之下，专家及业内人士强调要以大力推进市场化、法制化来保证未来机制运行，并建议逐步尝试降低决策层次等改革措施。

　　自去年颁布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中指出，要健全多层次资本市场体系、推进股票发行注册制改革、多渠道推动股权融资等改革措施以来，改革进度便备受市场关注。证监会新闻发言人张晓军此次表示，IPO注册制方案将在年底前推出，目前各项工作都在顺利进行中。

　　与此同时，新股也逐渐稳步发行，但上市发行过程中仍不断暴露顽疾。在近日中欧国际工商学院[微博]与财新传媒举办的中国金融创新论坛上，上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁就表示，新股发行现行体制下基本可以闭着眼买新股，因供求关系不平衡及体制缺陷而导致二级市场存在严重＂炒新、炒小、炒差＂的投机潮，以及渐起的上市公司与机构勾兑通过定增注入估值虚高资产等。

　　此外，类似股东一面减持一面通过利好继续拉升股价等怪相中，都存在内幕交易嫌疑；但现行法律对此监管处罚则远远不够。

　　多位业内人士也对目前控制发行节奏、影响新股定价的诸多政策手段表示异议，加大市场化力度呼声高涨。德意志银行亚太区投资银行执行主席蔡洪平就介绍称，中国香港、美国等地新股发行体制中也并未放弃审查，但不对任何商业条款发表意见，只保证审批过程中信息披露的真实合法。

　　＂发行体系本身对公司业务方向、定价、资金投向应该一律不插手，公司自己承担剩余责任和损失。但这其中涉及到后续法律框架、律师、法院、司法体系等是否充分完善的问题。目前IPO注册制改革还在过程中，方向正确但是道路漫长＂，蔡洪平表示，市场化和是法制化是改革核心，必须上下达成共识，坚定不移的双线推进。

　　上海证券交易所[微博]首席经济学家胡汝银也强调，IPO注册制改革推进中，需要坚持制度变革最重要的原则，要按照市场经济专业化分工，回归资本市场监管运作。同时，更长远来看要为中国证券市场松绑，以提供最佳的发展制度环境，来推动市场的健康发展。 然而改革可能带来的震动和风险，则是市场在这场改革中的隐忧；通过法制化保障投资者权益、规避不合规现象的需求也日渐紧迫。

　　中欧国际工商学院法国凯辉会计学教席教授丁远表示，现在中国大盘股和权重股正处于低位，改革对于资本面、公司市值可能带来的波动风险较2007年左右相比小很多，是改革最佳时机。但他同时指出，改革可能导致出现一批垃圾股股价估值急剧下滑，＂接下来怎么办？这就要交给法律了，对于下滑中出现的不合规手段，需要严惩，舆论压力应该在可承受范围内＂。

　　丁远强调，最终上市公司的约束力不是来自于监管部门，而是整个市场投资通过低成本维权、通过有效法律机器而产生制约。但监管层千万不要在市场参与者中间做价值判断、做利益分配，＂别去管别人有没有发财，要关注的是这个财干不干净＂。

　　李振宁还指出，推进IPO注册制改革及健全多层次资本市场体系，首先要降低决策层次，这也符合目前简政放权大趋势。但另外一方面，股价过分低迷后确实存在影响市场稳定的因素，也要考虑给予上市公司大股东、机构等一定优惠政策，但必须是以普惠投资者为前提。

　　(编辑：孙祺)

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