新华社密集发文寻找新股改革“症结”
对于最近新股发行改革推进过程中的状况频出，新华社今日密集发文《新股发行为何状况频出》、《透视新股发行三大争议》和《新股发行的“石头”不能没完没了摸下去》，试图找到问题所在。
新华社《新股发行为何状况频出》一文指出，一系列乱象，乍看起来问题出在高价发行。从已经公告定价的几家公司来看，30多倍到60多倍的市盈率超出很多市场机构的预期。尽管在一个有效的市场上，高市盈率无可厚非，但当前的市场行情下，把市盈率定得如此之高，必然含有投机成分。高市盈率引发了高比例老股套现、暂缓发行、证监会紧急公告等连锁反应，让监管层和市场参与各方都陷入混乱和茫然。
而新股发行所面临的市场质疑，新华社《透视新股发行三大争议》抛出三个问题：高价发行是否合理？巨额老股转让是否有借道套现之嫌？券商自主配售是否涉及利益输送？
对于当前的新股发行改革，新华社评论《新股发行的“石头”不能没完没了摸下去》称，当前进行的改革中，监管层努力践行市场化的诺言，从行政管制中抽身，却因为市场化的不够彻底而在计划与市场的碰撞中重回“管价格”的老路。可以说，超募与老股转让挂钩是此次改革的致命弱点。在定价权基本交还市场之后，在市场热情高涨的重启初期，超募几乎是必然。一边是市场化的价格放行，一边是计划性思维下对超募的限制，矛盾自然产生，而化解矛盾的手段又是行政干预。
文章还指出：“改革允许探索，却不能缺少‘顶层设计’。新股发行体制改革不能无止境地探来探去，而是应该沿着一个正确的方向，不断完善制度和机制，再给市场稳定预期的前提。”
(本报整理)
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