新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　证监会新闻发言人邓舸10日表示，证监会近期召集9家上市银行和央企负责人，就回购普通股、配套发售优先股进行交流。

　　邓舸表示，证监会一贯支持上市公司通过回购股份进行市值管理，建立游资多元体系，当股价低于每股净资产时，上市公司应出台稳定公司股价的议案，对于企业回购普通股，配套发售优先股，证监会将在程序上予以支持。

　　弱市回购是海外成熟证券市场的常见现象，尤其当公司股价跌破净资产时，往往会掀起一轮回购热潮。统计数据显示，截至1月10日，A股市场破净股数量已“扩容”至破纪录接近150只。其中，交通运输和钢铁行业为“重灾区”，而“财大气粗”的银行也有11家跌破每股净资产。

　　分析人士认为，股票回购的基本动机和直接意义是向市场传递公司价值低估的信息，其逻辑是上市公司及管理层对公司信息的了解和掌握胜过任何投资者，如果上市公司肯花真金白银回购股份，足以显示其对未来股价的信心。同时，股票回购也是上市公司进行财务管理的有效工具，能起到优化资本结构、降低权益资本和提高财务杠杆的作用。此外，股票回购本质上是一种等同于现金分红的投资者回报方式，较现金分红具有节税的优势。

　　证监会发布(财苑)的《优先股试点管理办法(征求意见稿)》提出，允许上市公司发行优先股募资进行二级市池购。以减少注册资本为目的回购普通股，可以以公开发行优先股为支付手段，或者在回购方案实施完毕后，可以公开发行不超过回购减少资本总额的优先股。

　　市场人士指出，优先股的发行对大型上市公司的普通股有杠杆作用，它可以将普通股的利润杠杆化后放到更高，比如资产收益率很好的银行股，通过优先股就可以让普通股的利润更高，使它的股票变得更值钱。优先股实质降低银行核心一级充足率要求，大幅减轻银行普通股股权融资压力；将每年银行内源性风险加权资产增速提升2个百分点。

　　目前市场上的16只银行股，有11家跌破每股净资产。仅有平安银行、宁波银行、民生银行、招商银行、工商银行市净率仍在1倍以上，但离破净也仅咫尺之遥。交通银行最新的每股净资产为5.5元，二级市场叫价只有3.80元。如果按去年三季报数据计算，16家上市银行的平均市净率只有0.91倍。统计显示，在2005年上证综指998点时，银行板块平均市净率为2.06倍；在2008年1664点时，银行板块的平均市净率1.7倍。这意味着，仅仅从市净率来看，银行股卖价已经再度降至历史低位。

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