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　　名词解释

　　优先股是相对于普通股而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。

　　商报记者 李扬帆

　　重庆商报讯 备受市场关注的优先股试点已有新进展，证监会近日表示，A股市场开展优先股试点的基本条件已经具备，正在为推出优先股排除制度性障碍。业内人士指出，A股市场一旦实行优先股制度，不仅能完善上市公司的再融资，同时也能促进A股市场进一步树立价值投资的理念。

　　优先股试点分“三步走”

　　全国人大代表黄志明近日收到证监会对其提出《关于做实资本市场促进实业兴邦的建议》的答复。证监会在《答复》中表示，建立优先股制度具有重要现实意义，开展试点的基本条件已经具备。目前证监会正抓紧起草并尽快出台相关规范性文件，组织梳理和修订《上市公司证券发行管理办法》等业务规则，为推出优先股排除制度性障碍。实际上，早在今年5月17日，证监会便曾召集相关监管机构、交易所、证券公司、基金公司、商业银行等探讨优先股试点相关问题，在7月中旬的新闻通气会上，证监会新闻发言人确认“目前开展优先股试点的现实需求较强，证监会正在研究制定优先股试点的相关文件，将尽快发布实施”。据了解，推进优先股试点的工作将分“三步走”，首先是国务院出台相关解释文件，其次是各部委出台相关规定，最后是交易所出台相关细则。

　　为A股市场带来三大利好

　　业内人士指出，一旦A股市场实行优先股制度，不仅能完善上市公司的再融资手段，同时也能促进A股市场进一步树立价值投资的理念。西南政法大学证券期货研究所所长黄小宁告诉记者，在目前IPO暂时停止、增发等传统融资手段备受投资者诟病的背景下，市场要有相应变通的融资方式，通过试点优先股可以增加融资渠道，由于非上市公司也可以发行优先股，实际上降低了融资成本和门槛。一旦大小非普通股转换为优先股，将大大减轻以往解禁股对市场的冲击，有助于平衡A股市场的资金供给关系。如果非上市公司发优先股的标准不高，那么对影子银行也是沉重的打击。

　　中信金通证券首席分析师钱向劲则表示，优先股制度一旦实施，有助于推进A股市场的价值投资建设，至少可以给A股市场带来三大利好，首先上市公司控股股东拥有大量只能拿红利的优先股，将迫使大股东分红和送转股，提高上市公司对投资者的回报；其次优先股只能在交易所系统集中交易，从而消除市场对大小非减持的恐惧，有利于股价稳定；再次优先股的推出有利于改善公司治理，保护投资者利益，方便大规模引入机构投资者。不过广发证券投资顾问王立才提醒，A股市场开展优先股试点的基本条件已经具备，并不意味着A股市场会很快迎来优先股试点，目前优先股试点的准备工作尚未完成第一步，证监会强调优先股试点并无具体时间表。

　　银行板块有望率先试点

　　虽然优先股试点的具体时间尚不得而知，但市场对优先股制度潜在的利好效应却早已心存期待。西南政法大学证券期货研究所所长黄小宁认为，一旦优先股试点展开，周期性行业中具有国资背景的上市公司最有可能成为试点对象，毕竟这类上市公司在经济增速放缓的背景下，已经很难从传统融资渠道募集足额的资金，需要通过优先股制度拓展新的融资渠道。就具体板块而言，券商和银行在优先股试点的过程中受益会较为明显，对于券商而言，可以获得承销优先股的收益；对于银行而言，为了支持未来城镇化和经济转型，银行必然需要大规模融资，优先股不仅解决了银行融资问题，还带来了银行估值的提升。广发证券投资顾问王立才则表示，股价处于净资产附近或低于净资产的、经营和分红率相对稳定的公司参与优先股的意愿较强。从国外实践来看，优先股主要用于蓝筹股再融资，目前看在银行股试点的可行性较高。当然，对于目前大多数的A股上市公司而言，长期难以有较高的分红，参与优先股发行的动力不是很足，尤其是成长型公司，由于资金需求较大，难以满足优先股的分红要求。

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