中国证券报记者获悉，调研已形成初步结论，目前企业开展并购重组正面临着八大问题待解。

　　一是在国务院转变政府职能的大背景下行政管制依然太多。有参与调研的企业透露，金融危机时期，曾有一笔极划算但合同时间较短的跨国并购案报批，待到方案获批时，已经过去3个月，外方企业已经熬过资金最紧张的时期，最终错失良机。该企业建言，针对并购案应降低现有的审批门槛，简化审批流程。

　　前述证监会人士指出，虽然经过多轮次取消和简化并购重组行政许可，大大激发了市场的活力，但距离市场主体的期望仍有一定差距，当前进一步加大改革力度放松管制的时机已经成熟，目标是“市场能自主决策的坚决要放”。

　　二是目前的串行审批方式时间成本较高，企业建议部委间并行或同步审批。“一项并购案审批涉及各个部委，是不是以后可以在报给国资委的同时，也把方案递交给证监会、商务部等机构？”对于企业提出的这一问题，有参与调研的证监会人士表示，各方均对这一问题有所认识，正在酝酿解决方案，待各部门梳理修改相关规章制度后有望正式实施。

　　三是企业推进并购重组仍面临着“双跨难题”。尽管2010年国务院就已发布27号文促进企业兼并重组，但对于企业而言，实践中仍面临着“跨区域、跨所有制”并购难以推动的“双跨”难题，有待各方合力破解。

　　四是对不少企业而言，推动并购重组的动力依然不强。对国企高管而言，担忧企业合并后失去“帽子”和位置；对民企而言，则“宁为鸡头不为凤尾”，惜售心理较强。这些认识上的障碍都影响了企业寻求并购重组机遇的积极性。

　　五是针对民企依然存在各种隐性行业准入门槛。有企业人士表示，虽然没有任何一个文件明说民营企业不能干，但无形的门槛却无处不在，成为并购绊脚石。

　　六是金融支持力度依然不到位。有企业人士表示，眼下信贷政策中把并购贷款视同一般贷款，各家银行并无积极性推进，一季度并购贷款余额占所有贷款的比重仅有0.4%。而从证券市场来看，无论是技术工具、定价手段，还是办事程序和公司治理都需要大力改进。此外，我国并购基金等财务投资机构发展尚不成熟，社会融资对并购重组的支持力度远远不够。

　　七是企业推进并购重组成本颇高。一方面并购后包括职工安置和环保等在内的社会成本高企，审批程序较长，时间成本较高；另一方面企业还面临着高额税收门槛。有参与调研人士透露，一家大型央企曾希望梳理资产，但即使是不产生实际收益的资产划拨，这一整合过程也至少需要缴纳上百亿元的税收，让企业望而止步。中介机构指出，企业所得税的特殊税务处理条件过高，而个人所得税则没有特殊税务处理政策，不能实现递延纳税。参与调研的企业呼吁并购重组享受税务优惠待遇。

　　八是中介机构的执业质量仍有待提高。多年来，由于收费模式问题，开展投行业务的数十家券商仍主攻赚钱快、收益高的IPO业务，多数投行对于难度更大的并购业务资金和人力投入少，专业能力和服务水平不到位，影响市场主体的积极性。

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