个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。买方以支付一定数量的期权费为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的期权费后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。

　　深圳商报记者 陈燕青

　　市场昨日传闻，上交所递交的个股期权推出方案已获批准。根据相关工作安排，上交所将在竞价系统全面扩大会员模拟交易试点范围，在机构投资者服务平台推动大蓝筹公司先行推出个股期权，提升蓝筹板块的吸引力。对此，昨日两位业内人士接受记者采访时表示，个股期权的推出有利于健全和活跃市场，机构投资者可以利用其进行对冲风险和套利。

　　个股期权年内或推出

　　早在今年3月6日，上交所理事长桂敏杰在北京出席证监会新闻发布会时表示，今年上交所计划推出个股期权，这意味着个股期权推出的时间表被提上了议事日程。桂敏杰还表示，今年将在竞价系统全面扩大会员模拟交易试点范围，完善个股期权业务方案、规则体系、风险控制体系等各项工作，同时在机构投资者服务平台上先行推出。

　　昨日记者询问多位业内人士关于个股期权获批的传闻，他们均表示尚未听说此事，但目前看推出的可能性较大。

　　“应该先推出股指期货期权后再推个股期权。”一位不愿具名的券商高层人士表示。

　　东吴证券研究所副所长寇建勋认为，“近年来上海主板市场成交较为低迷，个股期权的推出有利于提升蓝筹股的吸引力，进一步激活市场的成交量，未来推出的可能性较大，这也是进一步丰富市场交易品种的手段。”

　　个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。买方以支付一定数量的期权费为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的期权费后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。

　　据了解，未来个股期权将推出两个品种：看涨期权和看跌期权，双向的期权给投资者提供了上涨和下跌都可以盈利的条件，看涨期权的买方有权在未来约定的时间，以事先约定的价格买入股票；看跌期权的买方则有相应的卖出权利。而投资者在购买期权时，并不需要支付全额资金，仅需支付权利金。

　　“这意味着继股指期货、融资融券后，A股又将迎来一个可以做空的工具，如果个股走弱时，不排除看跌期权有助跌效应。”大蓝筹执行董事肖雄文表示，“在蓝筹股率先实行，也符合监管层对价值投资的倡导。”

　　有利机构对冲套利

　　期权在A股市场尚属新鲜事物，但在国外股市却早已有之。目前期权类的成交品种包括股票期权、股指期权、ETF期权、短期利率期权、长期利率期权、商品期权、外汇期权。近10年来海外期权合约成交量稳步上升，2011年达到120.27亿手。

　　个股期权看似新鲜，实际上与上交所此前的权证属同类产品。未来推出后影响如何呢？

　　大蓝筹执行董事肖雄文昨日对记者表示，“从海外经验来看，个股期权推出后，往往对蓝筹股的交易量有一定拉动作用，能够吸引大量投机资金参与，因此个股期权会给中石油、工行等大盘蓝筹股带来更多的活跃度，对机构投资者来说多了一个对冲风险的工具，同时也会衍生出机构投资者的套利交易，个股期权对于完善多层次市场的发展和丰富市场的交易品种具有重要的意义。”

　　“一方面有利于活跃蓝筹股，从而活跃上海市场的成交量，”东吴证券研究所副所长寇建勋认为，“另一方面有利于机构利用个股期权进行对冲和套利，毕竟看涨和看跌期权就意味着可以双向交易。由于期权交易属于衍生品交易，具有杠杆效应，其风险高于现货，因此预计会对参与的投资者设置较高的门槛。”

　　据悉，未来投资者的期权账户由有期权业务资格的证券公司直接为投资者开立，个人投资者申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币100万元，这一资金门槛高于股指期货。此外，拟开户投资者还须具备个股期权基础知识、通过相关测试，至少具有累计三个月以上的模拟交易经验且已开通融资融券账户。

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