陈浠

　　8月6日，B股板块涨幅3.96%，创近日新高。其中，纯B股公司涨幅最猛，宁通信B(200468.SZ)、中鲁B(200992.SZ)、凌云B(900957.SH)、粤华包B(200986.SZ)均封于涨停。

　　利好源于上周五深交所答记者问的回应——对于纯B股公司因触发市场指标而非财务指标引发退市的，一方面鼓励公司通过大股东增持、公司回购、缩股等方式，维持上市地位；同时支持公司选择自愿退市。

　　“深交所的回应比较模糊，留有不小空间。我们还要等更具体方案出来后再做决定，现在先观望。”6日，一位纯B股上市公司高管告诉记者。

　　一位接近监管层的人士则对记者称，深交所正进行实际操作方面的研究，具体内容待定，而且有赖于证监会及其他部委间的协商。

　　缩股之路

　　“大多数纯B股公司的大股东增持或公司回购都没有足够动力，相对而言，缩股最简单有效。”6日，一位分析师表示。

　　“纯B股公司如果缩股，两个月时间就差不多。”长城证券研究总监向威达(微博)表示，先要开董事会、股东大会，考虑到缩股符合股东利益，预计通过不会有问题，接下来是向监管层申请。

　　前述接近监管层的人士告诉记者，缩股在法律上没有障碍，但一定得有证监会核准。

　　前述纯B股上市公司高管提醒道，缩股后股票面值是否相应改变还没有明确，否则，缩股就没有意义。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长、教授董登新(微博)告诉记者，面值退市标准应改为“1元退市标准”，这与国外一般规定相符——按本币单位规定股价退市标准，比方，美国纽约证交所及NASDAQ都是叫“1美元退市标准”，而不是按面值退市。

　　前述高管指出，美国股市交易没有涨跌幅限制，但国内却有，这导致“1元漩涡”，只要接近这条线，就容易引起恐慌。

　　“缩股说到底是短期行为，如果市场信心没改善，B股还是边缘化，那么股价可能续跌，甚至面临再次退市的困境。”该高管强调，现在他们公司也在请财务顾问论证，仔细测算几种方式的优劣。

　　“目前还没有具体方案。”6日，停牌的建摩B(200054.SZ)证券办人士说。

　　深交所指路非财务指标退市 实操未定纯B股公司观望

　　退B上A？

　　6日，一位接近深交所的人士向记者证实，“考虑让退市的纯B股公司在A股重新上市”存在可能性。

　　上周五深交所称，对于自愿退市后符合重新上市条件的纯B股公司，会尊重公司意愿，安排其重新上市。

　　实际上，主动退市的公司若选择重新上市，将比IPO简单。深交所表示，对于主动退市的公司，通过自身努力或资产重组，达到重新上市条件的，经该所上市委员会审核通过后重新上市，不需要证监会核准。

　　该所修订的上市规则规定，上市公司终止上市后，达到十个重新上市条件，可申请重新上市：总股本不少于5000万元；社会公众持股占总股份比例为25%以上；最近两个会计年度净利润均为正值且累计超过2000万元(净利润以扣除非经常性损益前后较低者为依据)；最近一个会计年度经审计的期末净资产为正值；具备持续经营能力。

　　“这些条件也针对A股公司，指标其实并不算低，但关键在于，达到重新上市条件的由交易所优先安排，经交易所上市委员会审核通过后，重新上市不需要证监会核准。”前述业内人士称。

　　前述纯B股上市公司高管表示，公司非常欢迎并愿尝试，希望监管层能出台合理的“退B上A”方式。“若处理得好，也能解决B股的历史问题。”

　　但这一想法的实施亦颇有难度。“具体操作有些问题待解。如外汇管制，跟商务部的协商，及法律问题。”前述接近监管层的人士称。

　　从B股到A股，B股众多的外资股东如何处理？“B股到A股的唯一办法，是公司回购注销B股，把外资股变为内资股，引入战略投资者。”董登新建议。

　　“交易所话语权没有那么大，很多问题还需证监会决定。”前述高管表示。