记者 张颖国 高丽霞

　　本报讯 据悉，7月16日开始，转融通试点工作将进行第三次全系统联网测试，转融通业务推出在望。分析认为，股指期货和融资融券的推出并没有让A股做空机制全面形成，但是在转融通业务推出后，A股市场将全面进入做空时代。

　　转融通推出在望

　　“给我沽！沽蓝筹、沽红筹......”,经典港剧《大时代》里金融大鳄做空市场的一幕或许即将在A股市场上演。

　　据悉，《转融通业务技术系统第三轮测试方案》己于前期发给了各相关机构，7月16日开始，转融通试点工作将进行第三次全系统联网测试，转融通业务推出在望。业内人士认为，从融资融券试点第3轮全网测试之后，仅2个月便正式推出来看，转融通或在8、9月份正式推出。

　　分析人士指出，股指期货和融资融券的推出并没有让A股做空机制全面形成，原因是缺乏足够的融券标的。但是，在转融通业务推出后，包括保险、基金甚至社保基金等都可能将手上天量股票借出，做空力量加码，A股市场将全面进入做空时代。

　　 “感觉对市场影响不大”,上海某基金公司高管在接受投资快报记者采访时表示，做多和做空只是一个工具，目前市场反而觉得做空机会不多，6000点、3000点做空，可以。但现在2000多点，全面做空反而觉得机会不大,这个市场谁还敢再做空？”其还指出：“现在不管是机构投资者还是个人，目前的投资都已经很理性了，哪怕是之前大家说的庄家，已经不是原来那种操作了。”

　　而对于转融通推出便意味着A股市场将进入全面做空时代，有业内人士对此持有异议。华林证券研究所副总经理胡宇表示，说全面做空时代恐怕还为时尚早。因为无论是融券还是转融通，目前融券的还是少数，数量有限，做空的标的物数量不多。

　　据了解，转融通业务的主体----证券金融公司的资金规模将决定转融通规模。按其目前的注册资本来看，转融通最大规模仅有900亿-1500亿元。融资融券交易额在A股总交易额中仅占2%，而台湾的这一比例占到了20%。

　　散户将处于更加不利地位

　　随着股指期货、融资融券以及快将推出的转融通带来的做空机制和杠杆化交易模式日渐为市场所接受和运用，以散户为主导的格局将出现根本性变革，A股市场将进入“机构投资者时代”。

　　“随着市场做空力量不断加码，散户们的盈利将变得愈发困难”。华泰证券首席策略分析师陈慧琴表示，在双向交易机制下，机构资金可选择多空，双向操作都能获利。但散户因为资金量少和缺乏专业能力等原因，绝大多数仍然要靠在股市低买高卖做差价获利。这令本来就处于弱势的广大散户在市场竞争中处于更加不利的地位。

　　博时基金(微博)宏观策略部经理魏凤春(微博)指出，这些做空工具的出现，让投资者的投资策略发生了变化，从原来单向做多获利演变成了现在做空也可以获利。以前投资者在单只个股上做多就可以获利，但现在市场上高估值的公司，与业绩不相符的就可以做空了。

　　“A股市场进入做空时代，对我们散户来说不是好事。”投资者陈先生表示，无论是己经推出的股指期货和融资融券还是将要推出的转融通，大部分中小投资者都没有那样的“能力”去参与。“毕竟参与股指期货和融资融券必须要有50万以上的资金方可。”

　　银河证券一营业部经理在接受记者的采访时表示，对于大部分股民来说，投资理念还没有转过来，不习惯做空思维方式。市场全面进入做空时代后，这些投资者受的影响将较大。

　　《投资快报》发自广州