四、券商创新带来新增长点

　　在监管部门的推动和支持下，近几年，我国证券公司创新步伐明显加速，业务逐步多元化和国际化。2004年以来，在启动创新类证券公司评审的基础上，按照“试点先行、逐步放开”的原则，证监会支持优质公司在风险可测、可控、可承受的前提下进行业务创新和产品创新，开展集合资产管理计划、外汇资产管理专项理财计划、直接投资、资产证券化等新业务、新产品。2009年，券商业务创新更值得期待：融资融券业务即将开始试点，证券公司直投和资产证券化试点范围有望扩大，券商与其他金融机构相互参股的个案也有望出现。

　　五、保险公司试水设立基金

　　作为市场重要的机构投资者，基金业在2009年的创新值得期待。对于市场呼吁已久的允许基金公司设立专业子公司的步伐有望在今年迈出。另外，保险公司设立基金公司的试点工作也可能在今年推出。至于产品业务创新，基金公司开展“一对多”特定资产管理业务的步子将可能加快。而对于一直深受市场关注的房地产信托投资基金(REITs)，今年也有望开展试点。

　　六、长期资金获得政策激励

　　监管工作会议提出，今年要继续夯实市场基础，促进市场平稳运行。其中包括从市场制度建设入手，着力扩大市场长期资金来源，研究鼓励各类长期资金投资股票市场的政策措施。

　　专家指出，长期资金流入为市场健康发展提供了有力支撑。长期资金主要包括社保基金、保险资金、企业年金等，要从市场制度建设入手，着力扩大市场长期资金来源，一是可以继续扩大现有长期资金的规模，例如，提高保险资金、社保基金、企业年金的投资比例；二是拓宽长期资金的范围，如允许慈善基金、公益基金、房屋维修基金等多种社会基金进入股市，进一步优化投资者结构，大力发展多元化机构投资队伍。

　　七、债券市场发展有望再提速

　　公司债是我国债券市场近几年发展中的一个亮点。大力发展债券市场，不仅对拓宽企业融资渠道以及提高企业投资效率意义重大，而且对资本市场来说，既可以优化融资结构，也可以丰富投资品种。2008年以来，公司债券融资已经成为上市公司再融资的主要方式。数据统计显示，截至去年年底，排队待发的公司债规模已达到1600亿元。2009年公司债扩容无疑。虽然公司债在相关部门的推动下取得长足发展，但是银行间市场与交易所市场的割裂，一定程度上限制了公司债券市场的快速进步。去年，在“国办金融30条”推动下，包括证监会在内的各部委积极推进“上市商业银行进入交易所债券市场试点”。可以预见，一旦商业银行被允许进入交易所市场，那么，交易所债券市场投资机构的单一的局面势必会得到改变，市场交易量将会得到极大的提升。

　　八、回购新规或激发回购热情

　　上市公司控股股东增持的积极意义不言而喻，不仅表达出对公司的信心，更重要的是向市场传出积极信号。不难判断，公司大股东在增持之后，将谋求上市公司更大话语权，在制定公司未来发展战略的同时，也为中小投资者带来实惠。

　　而与大股东增持相比，上市公司回购流通股份更有利于增强投资者信心，原因在于回购有助于提高上市公司每股收益，是改善公司资本结构的较好途径。据了解，在国外回购股票还往往被作为一种重要的反收购措施来运用。无论是增持还是回购，都表明部分产业资本对上市公司投资价值的认可，其意义对资本市场发展十分重大，有利于提升股市整体投资价值。此次监管工作会议提出，将尽快推出《上市公司回购管理办法》，为市值管理、股权激励提供政策支持。另外，证监会将积极推动的上市公司现金分红措施，也将从根本上提升上市公司投资价值，使上市公司真的成为投资者的“现金奶牛”，给投资者带来实实在在的回报。

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