第四是有限风险，画地为牢和一篮子备选，目的都是要控制风险，所以还要有上下两把刀。一旦买入就定两个价，一个止损价，一个目标价，这就是投资纪律。止损价是刚性的，目标价可以调整，买时聪明卖时傻，看住赔的才能赚。

　　在上述四个“有限”的市场之中，预测容易纠错难，投资容易止损难。决定投资成败的不是预测能力，而是操作纪律。纪律的英文是Discipline，是投资市场中真正的理性，而理性的英文是rational，中文应译为“合理”，但至今也无人发现合理估值的标准是什么。

　　2008年“天象异”，股票市场“环球同此凉热”，多数国家的股市跌幅都在40%—70%之间，中国股市的跌幅排名第四，并没有名列三甲。

　　排名第一的是冰岛，跌了94.5%，因为这个国家几乎破产了，而就在2007年，冰岛还被联合国的《人类发展报告》评为最宜居住的国家之首；排名第二的是俄罗斯，跌了76%，现在股市的平均市盈率才三倍多。在一个最适合居住的国家是不是应该坚持长期投资呢？如果你给出肯定答复并在冰岛实践了，那你就赔惨了。十倍的市盈率是不是合理估值呢？如果你给出肯定答复并去俄罗斯股市“抄底”了，那你也赔惨了。人们追求的所谓合理估值和理性决策，在股市中却经常是投资陷阱。其实，市盈率、市净率以及其它各种估值方法都是工具，都是相对有效的分析工具，就像裁缝的尺子一样，只是用来量体裁衣的，我想不会有人穿着尺子逛大街。

　　“对市场心存敬畏，有错必纠，亡羊补牢，犹为未晚；对未来永葆乐观，审时度势，进退自如，牢记风险。”这是我在2008年2月6日写的文章中提到的。文章题目是“货币政策现在还需要从紧吗？”如今回头来看，春节期间的预警在宏观和微观方面都是很及时的纠错建议。要知道，在骂声中“多翻空”是非常痛苦的，所以后来多次自嘲是“活多头”。

　　2008年，一个轰轰烈烈的大牛市突然变为凄凄惨惨的大熊市，外部原因是席卷全球的金融海啸，内部原因则主要有二，一是从紧的货币政策，二是突发的价格管制。

　　为什么这两项政策对股市的影响如此之大呢？因为前者是“抽水”，紧缩货币使股市的资金面提前开始了净流出；后者是“抽血”，价格管制使股市突然由于政策性亏损而发生基本面的急剧恶化，所以在沪指4800-5000点的情绪跳板踏翻之后，股市的情绪面、资金面和基本面都同时恶化，趋势性逆转已成定局，投资人只有及时纠错，或者抽刀止损，或者退场休闲，才能全身而退，规避风险。

　　在有限的市场空间中，一只篮子两把刀，这是中短线投资人的生存法则。谨以此祝愿所有投资人在新的一年里，闲庭信步，和气生财。股市财富如潮来潮去，若有若无，2009年股市若能构建U形底部，那将是一个聚宝盆，盛满希望，面向未来。

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