市场难推广

　　证监会新闻发言人表示，可交换债为上市公司股东进行市值管理和债务融资，提供了一种可选择的渠道。但从相关规定和市场各方的反应来看，这项新业务或将难以被市场广泛采用。

　　首先，《试行规定》中要求发行可交换债申请人用于抵押的股票必须是无限售条件的股票。“有2/3的大小非筹码是2009年以后才解禁流通。”前述制造业公司董秘称，这意味着很多大小非股东目前并不能申请发行可交换债。

　　据渤海证券统计，符合可交换债抵押条件的A股市场股票为957只，根据交易所对公司债券发行额最低额度的规定，持有这些股票的股东符合发债要求的为1424家，对应637只股票，这些股东对应的所持限售股市值为2.812万亿元，占全部限售股份市值的31.57%。

　　但考虑对发行可交换债主体的要求，以及部分股票存在的质押、司法冻结等情况，能够真正符合发行可交换债的无限售条件的股东要少很多。

　　理论上来说，发行交换债能给券商投行带来新的利润增长点，但记者采访了解到，券商对这一新业务也并不热衷。

　　“预计有这种需求的大股东不是很多。”深圳大型券商投行业务部副总经理分析，国内的民营企业普遍规模比较小，只做单一业务，不存在大股东减持股权来发展其他业务。“而如果国企需要在此时用这种方式融资，也说明企业非常缺钱。以经济调整刚刚开始的进程来看，这类企业的质地也不会很好，项目成功的概率并不大。”

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。