基金预言 四季度上演反弹行情

　　本报记者 丁学梅 北京报道

　　　10月22日，基金三季报大幕拉开。华夏、嘉实、博时等19家基金公司旗下141只基金率先登场披露2008年三季报。

　　　天相投顾对19家公司季报的统计显示，截至第三季末，包括开放式股票型、混合型和封闭式基金在内的可比偏股型基金平均股票仓位为67.46%，和二季末的67.75%基本持平。在前两个季度仓位分别下降4.74和4.14个百分点之后，三季度偏股型基金仓位开始企稳。

　　与此同时，华安基金在其四季度策略报告中表示，四季度可能出现一轮较大幅度的中级反弹。

　　别再试图从季报里找机会

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春说：“对投资者来说，看三季报，和过去看季报角度会有些区别。过去看季报，投资者总是试图从季报里找机会，看基金增仓哪些股票，看行业配置调整，从找机会的角度跟随季报反映的方向，希望下季度会有更好表现。但三季报不能把基金当做投资指标，不要试图寻找机会。”

　　江赛春表示，二季度到三季度市场变化非常快，也非常复杂，应该关注哪些基金对市场有相对比较好的理解和把握，看其行业配置和仓位调整有没有准确地应对市场动荡。

　　三季度，几家规模较大的基金公司在仓位调整上出现了分化。华夏、嘉实以及南方基金公司旗下基金的平均仓位均有所降低，其中嘉实基金仓位平均下调6.45%，华夏和南方则均为小幅下降，而交银施罗德平均加仓16.4%，华安基金平均加仓逾10%。

　　事实上，基金加仓建仓往往被投资者看成是基金看多看空的标志，而江赛春认为：“这是一种误解，加仓减仓不能做简单定性判断。一个季度内，基金操作经历很多变化，要结合净值增长率，看其季报里的解释说明。而且，三季报的数据是一个时点数据，9月30日的数据不能说明基金现在的真实看法。”

　　交银稳健经理郑拓认为，第四季度A股市场会和全球主要市场联动，市场将呈现剧烈波动并反复震荡，但市场的底部可能会在第四季度出现。

　　华安基金的加仓，在其四季度策略报告中，也可见其唱多的意味。华安基金认为，四季度可能出现一轮较大幅度的中级反弹。市场初步具备的有利条件有望成为行情催化剂，这些因素包括：市场信心的提振及利好效应的扩散、四季度经济增速和企业盈利的阶段性复苏、宏观政策进一步松动的预期等。

　　基金安顺经理尚志民表示，A股市场最坏的时期可能逐步过去，并处于宽幅震荡筑底过程中，许多优势企业的投资机会正在凸现，将逐步以中长期投资为目的买入优势企业股票。

　　四季度市场反弹可期

　　和华安基金一样，大成基金也比较乐观。

　　大成基金表示，市场正处于寻底和形成底部的过程中，接近底部区域。2008年市场的下跌，是系统性风险的释放，行业和个股不能有效回避风险。预计四季度或者明年一季度随着国际市场的逐步稳定和国内宏观调控的放松可能形成底部，并出现一定幅度的反弹。2009年预计是一个震荡平衡市，行业和个股的投资机会好于2008年。

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