一向热衷于追捧概念的A股,在最近一周又迎来了一个新的概念:大股东增持和上市公司回购公司股份。

　　8月28日,证监会修改《上市公司收购管理办法》,拉开了大股东增持的序幕；随后的9月18日,中央汇金公司宣布将在二级市场增持工、中、建三大行股票,同时国资委表态鼓励央企增持,将“增持概念”推上了高潮,A股也借机实现了无数投资者期盼已久的反弹。9月21日,证监会发布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定(征求意见稿)》,取消了以集中竞价方式回购股份的行政许可,积极支持上市公司主动回购股份。

　　在本轮反弹中,增持概念扮演了主角,甚至有分析人士预言,增持和回购将是10月行情的一大亮点。但无论是增持还是回购,并不能改变上市公司的基本面,并不能增肥企业效益。而企业效益的提高,才是维护企业股价稳定的根本。今天的利好会否成为明天的利空?

　　A股遭遇“增持热回购冷”

　　据统计,自8月28日证监会修改《上市公司收购管理办法》鼓励大股东增持后至上周四,共有47家上市公司大股东增持,共计增持约2.26亿股。而9月18日,汇金公司宣布增持三大行股份,国资委鼓励中央企业增持或回购上市公司股份,则使得央企成为增持A股的领导者。

　　9月22日,中国石油天然气集团在二级市场增持6000万股中国石油,掀开了央企增持的大幕。次日,汇金公司又增持工行、建行和中行各200万股。中煤能源控股股东增持400多万股。9月24日,联通集团亦通过二级市场增持5000万股中国联通。

　　央企增持接连不断,推动大盘一路走高。增持和有增持预期的央企上市公司纷纷受到市场热捧,成为各方资金追逐的热点。上周,中国石油累计涨幅达16.3%,中国联通涨幅达14.2%；有增持预期的中国石化亦上涨了7.44%。

　　与大股东增持热情日益高涨相比,上市公司回购则显得冷冷清清。自从丽珠集团宣布回购B股以来,A股市场几乎见不到回购操作。有专家表示,虽然最近增持和回购常常被相提并论,但二者却有着极大的区别。

　　宏源证券首席策略分析师唐永刚表示,增持、回购,是两种完全不同的行为。回购,通常发生在股价被严重低估、低于净资产时发生,这时,回购注销,因总股本的缩小,每股盈利、净资产都会大幅提升,这是一个非常合算的买卖。如果以高于净资产的价格自我回购,显然不合算。

　　而增持事实上就是大股东拿出一笔资金维持股价,借增持来向投资者传递信心。在目前A股普遍暴跌的情况下,这种增持行为实际就是抄底。分析人士认为,增持对上市公司股价无疑有着积极的影响,增持逐渐升温有望演变成为A股市场的“寻宝”热潮。

　　而随着央企增持潮拉开序幕,下一个增持的央企会是谁、央企增持能持续多长时间等成为市场关注的焦点。国泰君安分析师认为,已被增持的央企存在以下特征,其一行业龙头,市值庞大,更适合救市；其二估值便宜,跌破发行价,或者PE/PB与2005年最低水平接近,甚至更低；其三大股东资金充裕。据此,国泰君安预测,中国神华、中海集运、保利地产、中国铁建、深天马、航天电器可能成为下一块令人心动的蛋糕。

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