2000点：大小非出局

　　大小非解禁是市场早有预期的事情。但在2008年，金融资本和产业资本的矛盾却到了一个白热化的程度。

　　“市场绝对不会让大小非获得暴利。”国内一家大型券商资产管理部总经理激动地说，A股暴跌60％，不是本身估值问题，而是供需处于一面倒的局面。他认为，只有在2000点把大小非都“洗”出市场，金融资本才有往上做的动力，市场才会有行情。

　　除了前期股改限售股的解禁对市场的冲击，机构还将大小非的担忧延续到了新“大小非”——新股发行中被锁定的那部分股权。

　　北京一家私募基金认为，目前新股的发行方式，将使得大小非的问题永远困扰这个市场。“以中国南车（601766.SH）为例，总股本是100亿股，流通股24亿股，三年后也将产生76亿股的大非。”上述私募认为，新股发行的机制必须改革。如果新股采取全流通方式发行，也就没有所谓的大小非问题。

　　随着机构不断发表大小非猛于虎的观点，监管层也陆续出台规范大小非的措施。

　　4月20日，监管层要求持有解除限售存量股份的股东，预计未来一个月内公开出售此类股份数量超过该公司股份总数1％的，应该通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。此后，交易所也多次发文，规范“大小非”减持，并完善大宗交易系统。7月起，证监会表示，大小非减持情况将在每月上旬进行披露。

　　但事与愿违，“后市减持越来越难”的预期让很多“小非”慌乱出逃。中登公司公布的月度统计报告显示，7月份沪深两市解禁数量为25.34亿股，其中当月减持8.49亿股，仅占解禁规模的33.50％；其中，小非减持5.56亿股，而当月小非持有的限售股解禁仅为2.71亿股，这充分说明了“小非”们的减持意愿非常强。

　　“真正的原因是市场始终在赔钱，大小非更多是机构为自己5000点买、3000点卖找一个合理的理由。”同时投资港股和A股的某私募董事长告诉记者，金融机构一味地针对大小非，要求监管层出台严厉的减持措施，是一种恶性循环效应。“小非担心后市减持成本更高，会选择不顾点位地抛掉筹码，引发股价快速下跌，并进一步引发散户以及机构的抛售，市场还将进一步下挫。”

　　在他看来，解决大小非问题，关键在于培养市场的信心。当市场出现赚钱效应时，能够从中获利的小非愿意持股，机构也有长期持股的动力。

　　日前市场有消息称，为了更好地疏导大小非减持，限售股二次发售机制正在制订。但券商投行人士表示，这只是市场预期，还没有看到开始实施的迹象。

　　人气调查

　　治市刻不容缓

　　财政部近日发布了7月份税收数据，7月全国税收总收入完成5323.25亿元，同比增长13.8%，但增速比去年同期回落了19.3个百分点，比今年上半年回落了19.7个百分点。显然，经济下滑效应已经传导到了政府“钱袋子”。不过，近期市场下跌已经过度反映了经济下滑风险。调查显示，只有24.88%的人认为是宏观经济不好影响投资信心，而近半投资者是因为大量内幕交易和上市公司治理问题而止步市场。因此，43.99%的投资者认为只有大盘跌到1500点才值得投资。56.72%的投资者希望政府大力整顿市场，严惩各种违规行为；只有两成投资者认可政府目前重点把握宏观调控力度；另有13.75%的投资者希望加快金融创新，力促产业升级。荣旺