随着冷湖滨地以采矿权交换未来吉林制药的股份，何茂雄实际上是将采矿权在钾肥价格处于历史高位的时候变现，将风险转嫁给上市公司中小股东。也许这可以解释为什么不等滨地钾肥48万吨/年硫酸钾项目正式审批下来，吉林制药便着急发布定向增发公告。

　　探矿权转自国企

　　此次重组交易中，最重要的资产为冷湖滨地拥有的冷湖大盐滩钾矿采矿权，其来源和现有状态都耐人寻味。

　　资料显示，冷湖滨地现持有青海省国土资源厅颁发的《采矿许可证》(证号为“5300000510027”)，该采矿权证地址为海西州冷湖行委，有效期限为2005年5月至2010年5月，开采矿种为钾盐、镁盐，开采方式为露天开采，生产规模为30万吨/年，矿区面积为832.09平方公里。

　　根据相关法律、法规的规定，采矿权出让期限届满后，持证人在原矿区范围内具有优先处置和开采的权利，但需要对采矿权进行评估并向相关部门缴纳采矿权价款。

　　冷湖滨地与青海省国土资源厅签订的《采矿权出让合同》(编号为：2005-018)的约定，青海省国土资源厅出让给冷湖滨地的冷湖大盐滩钾矿采矿权出让期限为23年(自采矿许可证颁发之日起到2028年5月24日)，到期国家收回采矿权。

　　根据《矿业权出让转让管理暂行规定》第十二条的规定：“探矿权人在其勘查作业区内申请采矿权的，矿业权可不评估，登记管理机关不收取价款。”

　　由于上述矿区的探矿权已缴纳探矿权价款，冷湖滨地在探矿权转成采矿权时不再需要缴纳采矿权价款，并且在采矿权出让期限内办理采矿权延续手续时，也无需再缴纳采矿权价款。

　　《证券市场周刊》记者调查中发现，该探矿权的取得始自2003年的一宗交易，交易方为国有企业青海省金星矿业有限公司(下称“金星矿业”)与格尔木庆丰钾肥有限责任公司(下称“庆丰钾肥”)。

　　庆丰钾肥有关人士透露，庆丰钾肥与滨地钾肥是两家公司一套人马，用的是同一个联系电话。前者此前亦为何茂雄夫妇控制的公司，创立于1999年初，注册资金2000万元。据悉，目前何茂雄与庆丰钾肥已无股权关系。而冷湖滨地之所以能够取得832.09平方公里大盐滩钾矿的采矿权，庆丰钾肥功不可没。

　　早在2003年，庆丰钾肥就获得了大盐滩的探矿权，但彼时取得的是锂矿的探矿权，而非现在的钾矿。此前，庆丰钾肥在中国最大的钾肥生产基地——察尔汗盐湖，拥有26平方公里采矿区域，年产氯化钾能力5万吨。

　　金星矿业为ST金瑞(600714)的第一大股东，于2004年2月10日受让了青海省投资集团有限公司持有的ST金瑞5554.5万股国有法人股。

　　在ST金瑞2004年6月3日发布的《青海山川矿业发展股份有限公司收购报告书》中，收购方金星矿业披露的截至2003年9月30日会计报表及附注说明显示，应收账款较期初数增加1.55亿元，应收账款的大额明细分析中披露“转让冷湖大盐滩锂矿探矿权应收格尔木庆丰钾肥60000000.00元”的字样。