A股底部还有多远

　　赵丹阳上一次坚定唱多并组建赤子之心私募基金是在2004年，但A股市场底部是到2005年下半年才真正出现。也就是说，真正的底部往往是在几乎所有人都绝望的时刻才会出现。现在距离牛市的顶峰刚刚过去还不足一年，尽管跌幅已经相当巨大，但考虑到那一轮指数就足足涨了六倍多的牛市，目前的跌幅似乎很难说就是底部了。

　　尽管本轮熊市的底部还不知所在，但是，经历了疯狂的暴跌后，第一轮下跌可以说已告一段落。在各种利好的频繁冲击下，2566点很可能成为一个阶段性底部，但投资者需要保持清醒，这个底部并不牢靠，第一，作为熊市中的一个阶段性的底，反弹空间必然有限；第二，这波反弹更适合专业机构做结构性调仓，仓位也都不会很高，由于选股难度很高，所以并不适合中小投资者大规模参与。

　　公募基金态度转变不一定是底部

　　做空阵营瓦解股指收阳

　　中信证券自营席位屡次与QFII联手出现在抄底席位榜上，只要二者同时出现开始抄底，市场均出现或大或小的一波反弹行情，这两个“抄底”明星是否一起出现，也成为判断反弹是否来临的一个信号。已连续多次联手的“双剑”席位QFII和中信自营席位，7月终于彻底公开抄底意图，大手笔地联手对金融股进行地毯式“扫货”，坚定做多这波反弹行情。

　　另一方面，从交易数据统计显示结果来看，做空阵营正加速瓦解。指南针TOPVIEW提供的成交数据显示，一向与保险资金并肩作战乐此不疲做空A股的基金，终于在7月下旬开始认同市场的反弹，与原来的“空头盟友”保险资金拉开距离，突然反手做多，加入到了积极买入的队伍中。基金态度转变宣告“空军联盟”瓦解。

　　华夏基金全线加仓

　　7月下旬，基金对市场的态度骤然转变，尤其是华夏基金旗下数只基金全线买入。

　　根据德圣基金研究中心的测算，华夏基金旗下华夏大盘精选仓位增长超过4.31%，同期，华夏平稳增长基金仓位增长了4.18%，华夏行业无独有偶，上半年股票型基金业绩冠军东吴价值双动力股票仓位也大增7.35%。加仓2.63%，华夏蓝筹加仓2.5%，华夏红利加仓1.67%，华夏复兴加仓0.99%。无独有偶，东吴价值双动力上周股票仓位也大增7.35%。尽管7月基金总体看仍是净卖出，但7月下旬已经转为净买入。

　　7月八成基金实现正收益

　　记者统计，截至7月31日，八成以上基金在7月份实现了正收益。当然，基金净值反弹是由于股市的回暖。

　　基金买入不一定是底部

　　虽然基金呈现净买入状态，但不代表底部已出现，甚至不能表示基金坚定看多。净买入较多的基金绝大多数仓位较轻，而仓位较重的基金还有净卖出。在前景不明朗阶段，各家基金的仓位有向平均水平集中的倾向。并且，基金的平均仓位水平仍很低，还没有出现基金大规模策略性建仓的迹象。因此，不可简单认为底部已出现。本报记者高晨