开辟3G融资新渠道

　　当然，中国电信可采取的融资方式有多种，包括大规模发行企业债券、回归A股融资、引进战略投资者等。中国电信高层曾称，中电信考虑引入投资者，与四至五家大型企业保持着比较好的联系。而且，中国电信正考虑在适当的时候回归A股上市。

　　如果回归A股，中国电信的资金压力可减轻。业界普遍认为，电信业重组后，运营商回归A股有望提速。中国电信很可能为筹集资金而回归A股，融资用于发展CDMA网络和3G业务。中国电信收购C网以后，将面临CDMA网络优化、产业链壮大以及升级3G网络等一系列课题。

　　此次债券融资所得主要是用于支付收购联通CDMA网络的资金和业务的继续发展。国金证券分析师认为，一部分是支付给中国联通的CDMA收购对价，另一部分是CDMA终端采购补贴所需的100亿元现金。两方面的资金需求至少是500亿到600亿元。

　　业内专家表示，3G业务投资所需资金需新的融资渠道。而回归A股是一个不错的解决办法。除了2G投资，中国电信也需为3G业务开展储备资金。据专家估算，中国电信从今年起累计三年CDMA项目投资将为1050亿元，网络投资在450亿元以上。

　　重组完成后回归A股？

　　由于中国电信对于资金需求最为迫切，因此中国电信率先回归A股的可能性比较大。万方咨询总监付亮表示，“在三家新的运营商之中，中国电信对资金的需求最为急迫，因此很可能成为回归A股的第一股。”

　　中国电信回归A股市场，既有利于缓解资金压力，也是回报内地投资者的需要。中国电信收购联通C网采取母公司、上市公司分开的方式，为回归A股做了很好的铺垫。而且，中国电信属于H股不存在法律障碍，可以直接采用IPO形式登陆A股市场筹集资金。

　　国金证券分析师此前曾表示，收购CDMA网络资产的进程将影响到中国电信回归A股的速度。如果顺利，中国电信最迟会在明年上半年回归。中银国际发布报告称，中国电信将在成功收购联通CDMA业务后回归A股上市。

　　事实上，重组时间表一旦确定，3G牌照发放和运营商回归的时间表也基本确定。工业和信息化部副部长奚国华日前表示，3G牌照将于电信重组后发放，而电信重组的时间将在半年左右。业内解读为，3G牌照将在今年年底或明年初发放。

　　中国电信将回归A股几无悬念，现在的问题是何时才是适当的时机。