这就不难理解，为何信托公司进行此类产品设计时，一般都很谨慎，很挑剔，首先要选择股票持有人，经营稳定，业绩不错，信誉好；其次是股票标的的质地要好，甚至大多数情况会选择金融股或绩优股。

　　浏览上国投的网站可以发现，该公司从2006年到现在，一直有“上市公司股权受益权投资资金信托计划”发行，但其操作思路基本上是为限售股股东提供质押贷款，解禁后，还是需要原股东通过二级市场或其他渠道卖出股份，返还本金并给信托计划持有人兑现收益。

　　比如今年4月份刚刚发行结束的两款产品，分别是针对酒鬼酒和海通证券股权的信托计划，产品期限都是1年，预期固定年收益率8%。两款产品都对股权上市后有强制解禁的要求。比如“本信托计划中的资产包(酒鬼酒8,904,494股)将于2009年1月11日可上市流通。当信托计划届满前已可以上市流通，若信托计划约定终止前10个工作日股权资产包仍未全部变现时，受托人将有权启动强制执行程序，变现信托财产。”

　　为了保证信托计划受益人的利益，为了减少信托公司承担的风险，最终股权解禁后，还是需要委托人卖出股份，“变现信托财产”，以兑现本金和收益给信托计划受益人。

　　用益信托工作室表示，这类产品并没有根本解决“大小非”解禁的砸盘之忧。

　　理想：“大小非”化整为零

　　如何从本质上破解“大小非”解禁重压，为大盘解除魔咒呢？记者在采访中了解到如下两种解决思路，其核心意思都是将“大小非”化整为零。

　　一位信托公司的高管建议，由信托公司等金融机构扮演大宗交易市场做市商的角色，以雄厚的资金实力，通过大宗交易，以大约八九折的价格一次性现金接手“大小非”的股权。这样，信托公司获得流通股股权，并进行信托安排，此后结合市场情况陆续卖出，真正实现将“大小非”化整为零。

　　也有信托公司对此表示反对，认为对资金要求太高，风险太大。但事实上，信托公司的优势就在于能够集合场外闲散资金。急于套现的“大小非”可能不在乎价格到底是八折还是九折，只要能换得现金流即可，因为当初他们的持股成本很低。如果通过二级市场套现，那就形成了恶意砸盘，但如果通过转手给信托公司，一方面，股东获得了现金；另一方面，高价接手的信托公司定然在意抛售价格，一定会等到价格合适的时候陆续出手。

　　用益信托工作室李旸建议，应该最终实现由众多的信托计划投资者以低于市价的价格，接盘“大小非”的股权，真正实现“大小非”的化整为零，在未来几年中陆续卖出股票，这样就不会给二级市场一次性的砸盘打击。总之就是说，通过信托计划来把股份进一步稀释，在一定时期内持有或者陆续上市。

　　由此引申出的一个概念就是“有价证券信托”。在台湾，很多政府官员并不是把资金交给信托公司打理，而是把股权交给信托公司，用以避免官员的利益输送，体现相对透明公正的管理。因此，有价证券信托这部分业务在国外很发达。而我国的现状是信托公司只能打理资金，有价证券信托业务还是难以形成规模。