“城商行，我们基本不看好它，因为城商行的规模比较小，都是中小企业贷款为主，资产质量不高。民生银行的基本面没问题，业绩也比较好，所以其成长性比较看好。”邓婷如是说。她对银行股未来6个月的判断是，同于大市，不会超过大市，但低于大市的可能性也不大。

　　佘闵华给予全国性股份制商业银行的评级多是增持，城商行里，像北京银行这种扩张能力强的也给予增持评级，宁波银行和南京银行则给予中性评级，他认为虽然它们在银行股里算估值相对较高的，但下跌空间有限。银行股未来的情况主要看宏观经济形势，宏观经济周期还是处于紧缩周期，宏观经济增速会有所回落，但也不会降得太低，主要还是一些经济结构性的问题，比如资源、能源价格改革，这虽然会在短期内加大CPI上行压力，但长期看来，有利于纠正扭曲的价格体系，房地产泡沫也会被挤压出去。

　　王逸峰表示：“宏观调控对中小银行的压力更大，因为中小银行资金流动不充分。宏观调控比较松时，城商行的发展就比全国性股份制银行好一些，但当宏观调控从紧时，中小银行的发展就会面临资金压力，大银行的发展就会相对好一些。全国性股份制商业银行会比城商行的防御性好一些。”

　　从估值来看，王逸峰认为，目前银行股估值都很低，城商行的估值相对较高是正常的，因为中小板的成长性好一些，业绩增长较快，估值也就相对较高。

　　紧缩政策致银行股调整

　　2008年是银行股解禁的洪峰，那么随着银行股逐渐解禁，解禁洪峰退潮后，银行股是否会逐渐迎来春天呢？

　　“解禁只是一方面的原因，银行股调整的本质是对其未来资产质量的担心。宏观调控导致企业利润增速和偿债能力下降，从而影响资产质量，并使信贷成本提高，最后导致利润下降，按照这么一个逻辑线条，所以银行股的表现不佳。”胡建军如是说。

　　胡建军认为：“半年报是基本符合预期的，市场对银行资产质量的担心，主要是市场对下半年和明年的担心。我倒认为没有那么悲观，因为基本面还是比较好的。预计今年全年银行股会有 50% 的净利润增幅，2009 年仍会有20% 以上的净利润增幅。”

　　对于整个银行板块的判断，胡建军表示，股价现在已经比较低了，未来肯定会涨上去，而且为期不远，安全边际很高。如果宏观政策有所放松，地产、银行首当其冲都会大幅上涨，虽然今年下半年政策放松的可能性和力度存在不确定性，但这个预期的存在，对银行股的转暖还是有积极作用的。

　　“目前银行资产质量的不确定性正在逐渐消除，下半年、三季度，银行股转暖都有可能。”佘闵华如是说。

　　判断依据主要是：一方面，银行股的估值比较低；另一方面，银行股的抗风险能力不断增强。今年是银行股的业绩增长高峰，全年会有40%——50%的净利润增长，2009年也会有25%——30%的增长，所以他对于整个银行股都比较看好。

　　王逸峰认为，银行股下半年业绩不如上半年，其未来的走势要看政策的走向。如果宏观政策不变，银行股的走势可能弱于大势，如果政策面放松了，银行板块会比其他板块反弹更为强劲，因为银行股调整的幅度比较大。

　　政策面的因素主要有准备金率、加息、对银行的信贷水平。对于宏观政策的判断，王逸峰表示：“预计下半年还可能提高准备金率，因为已经没有别的政策了，加息的可能性比较小。下半年CPI很难再低下去了，7月份很有可能就高于7.1%。下半年油价、电价调整的影响会逐渐体现出来，而且未来还会继续上调油价和电价。”