全流通环境下的市场监管思考(2)

    政策建议

　　基于以上两个原则的考虑，我们的监管思路或对策应该调整如下：

　　一是监管手段应更加市场化。要坚持市场化的方向，逐步放松行政管制，尽可能减少和简化“行政许可”；要重视发挥自律组织的功能与作用，并完善与落实持续监管、实时监管、司法监管、自我监管等方面的内容，提高监管工作的科学性与有效性。

　　二是要在监管力量适度后移的基础上，逐步提高监管的权威和震慑力。我们应该认识到，在新时代，即便是以前的监管手段也会产生不一样的监管效果。比如对于交易所的谴责，以前违规公司、大股东以及高管都不会感受到太大的压力，但是随着股份全流通，一旦谴责，公司股价将会产生剧跌，将会在经济上给他们以损失性惩罚，因此，我们在新时代应对以前的监管手段加以梳理和继续利用。同时，我们要加大事后查处力度，让坏人得到应有的惩罚。

　　三是要延伸监管的手臂和视野，将监管重心重点放在保证信息披露的真实、准确、完整、及时和有效上。由于市场参与各方对市场的兴趣大增，在推动市场向好的基础上，必然带来更多的问题和风险。因此，我们以前的监管范围必然受到局限，我们不仅要监管上市公司，现在还要把控股股东、高管人员、机构投资者和外资列为重要的监管对象；过去我们重视业绩会计真实性监管，现在由于控股股东、高管人员、机构投资者和外资的参与甚至联手，不仅真实性的难度增大，还更加要求信息披露的准确和及时。过去主要盯住绩差公司，现在不仅要把绩差公司当作重点，也要重视绩优公司的监管，因为绩优公司在全流通情况下，虚假信息披露和内幕交易的动力也日益变大。

　　(作者单位：中国证监会山西监管局)