华立系现金流缺口超过2.5亿 整合者被整合(2)

　　“华立系”四病友

　　本报记者 王金

　　目前，汪力成苦心经营的“华立系”已经陷入困境，“华立系”旗下的4个平台华立科技(600097.SH)、华立药业(000607.SZ)、昆明制药(600422.SH)、武汉健民(600976.SH)各家也有各家的难处。

　　四家公司中属华立科技规模最小。自2000年加入华立系以来，华立科技经营状况一直半死不活。特别是自2006年起，以电器仪表起家的华立系就开始主业转型，从仪器仪表转向医药领域，所以以电力设备生产为主业的华立科技在“华立系”的地位更为边缘化，卖壳的传闻也数度浮现。

　　公开资料显示，华立科技2006年、2007年及2008年1至4月的营收分别为31505.52万元、21472.37万元和2816.16万元，呈下降趋势；最近两年一期的每股收益分别为0.09元、0.03元和亏损0.09元，亦呈明显下滑趋势。

　　华立药业的景况也并不好。华立药业主营的青蒿素原料供应，处在产业链的最低端。近年来，国内中小企业甚至个人盲目投资青蒿素产业，造成供给严重过剩，致使华立药业的净利润额逐年下降，同时现金流缺口亦日益增大。从2007年的数据来看，华立药业约3/4(72.6%)的营业利润都来源于仪器仪表，而并非青蒿素产业(利润贡献仅为5.7%)。

　　相对盈利能力最强的昆明制药也不太平。华立集团与云南国资酝酿多年的股权大战终于爆发了。

　　昆明制药资料显示，截至去年12月31日，公司前五大股东分别为华立集团23.291%，云南红塔集团9.546%，云南省国有资产经营有限公司7.426%，昆明云辰科工贸有限责任公司1.85%，云南新兴投资有限公司1.49%2008年5月，昆明制药第三大股东云南省国资公司通过二级市场又增持了昆明制药超过2%的股权。如此一来，云南省国资委牵头的整合的股权总量已达22.348%，越来越接近华立集团拥有的控股权，一旦过界将促使华立集团“下课”，控股权重回云南省一方。

　　武汉健民是最晚进入“华立系”的一个。2005年“华立系”击退复星系、通用技术等劲敌，斥资1.33亿，从以武汉国资等手中夺得23.6%的股权，入主武汉健民。但武汉健民在“华立系”中却一直有些水土不服。

　　据悉，武汉健民2005年至2007年三年的每股收益分别为0.26元、0.07元和0.05元，净资产收益率分别为2.88%、1.63%和1.16%，逐年递减。而不久前，武汉健民又出现“三议案遭两董事否决”及董事辞职事件。-

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