券商告急：上半年手续费下滑超30%

　　上半年股票成交量同比降29.72%，6月份股票成交量仅1.68万亿元

　　理财周报实习记者 薛玉敏/文

　　在刚刚过去的6月份，沪深两市股票成交量创下了2007年以来的最低，仅为1.68万亿元。

　　与此相对应的是，券商经纪业务收入严重滑坡。齐鲁证券的统计显示，上半年股票成交量较去年同期下降了29.72%，而券商整体经纪业务净手续费收入平均将下降30%以上。

　　八成券商经纪业务下滑

　　公开资料显示，2008年上半年A股成交量为1.13万亿股，成交额16.79万亿元，和去年下半年环比下降24.02%，同比下降近三成。其中6月份A股成交金额1.68万亿元，环比下降42.88%，同比降幅更是达到了68.56%。6月30日两市单日630亿元的成交额更是创下了近阶段的地量水平。

　　今年上半年A股日均换手率为1.93%，而去年全年日均换手率为4.06%，这一数据降幅过半。

　　成交量的萎缩相应的也会导致券商经纪业务收入下滑。据上海证券报数据部数据统计，今年1至6月份，所有券商股票、权证的交易总金额为40.6万亿元，较2007年上半年相比成交金额大幅下滑了25.6%。

　　国内超过八成、共93家证券公司的经纪业务交易量出现不同程度的下滑，其中多达61家券商上半年股票、权证的交易总金额同比缩水超过25.6%，跑输了市场的平均水平，这些券商以严重依赖经纪收入的中小型券商为主。

　　海通证券证券信托行业高级分析师谢盐分析，股权分置改革带来的井喷行情已经结束，综合2008年上半年的成交情况，交易量将从2007年的爆发增长期转入持续萎缩期，虽然下调印花税对成交量增长或有刺激，但是市场的转冷令印花税这一政策性利好黯然失色。

　　随着券商最主要收入来源——经纪业务收入的大幅下滑，目前不少研究机构已经下调了证券行业的评级至“中级”，还有部分机构认为大跌之后的券商股估值依然存在高估。

　　大券商市场份额上升

　　尽管经纪业务收入普遍下降，但大型创新类券商的市场份额却出现了不同程度的上升。齐鲁证券的报告显示，前10名和前20名券商市场份额的比重分别达到了44.27%和63.96%，经纪业务集中度进一步提高。

　　根据Wind资讯的统计数据，2008年前5月，大型创新类券商，如华泰证券和光大证券等的经纪业务市场份额都出现了不同程度的上升。其中，光大证券、华泰证券、中信证券(600030.SH)、国泰君安、海通证券(600837.SH)等券商的经纪业务市场份额提升了0.4个百分点以上。

　　齐鲁证券研究员刘俊分析认为，大型券商市场份额逆市上升和权证交易火爆相关，也和在低迷行情中大型券商的营销和服务优势相对突出有关，这些因素导致使其市场份额不降反升。

　　有意思的是齐鲁证券、光大证券、华泰证券、国金证券(600109.SH)、中金公司等16家券商上半年交易金额同比逆势增加。不过，谢盐表示上市券商中券商的经纪市场份额之所以大幅上升是由于收购了大量营业部和小的券商，例如中信证券收购了金通证券、万通证券以及合作组建中信建投证券，市场份额从2007年前5个月的不足8%上升到今年8.5%。