12家券商问诊：做多石化电力挤压下游公司

　　理财周报研究员 刘昊/文

　　安信证券：石化电力最坏时刻已过

　　成品油、电力等被管制行业的价格调整将是持续性的，这两个行业最坏的时刻已经过去。中游行业因上游调价和下游需求下降，将成为最为受害的行业。由于资金面继续收紧的压力和盈利增长的不确定性，市场难以很快出现反转，上涨趋势的确立需要等待信贷的放松和民间借贷利率的明显回落来确认。

　　长江证券：寄望产业升级

　　成品油价格调整意味着终端的消费需求会受到一定的抑制，而工业企业整体利润增长也会受到更多的直接间接影响。盈利预期下滑会弱化虚拟经济的支撑，不过真正的通胀下降趋势离我们也越来越近，虚拟经济再次繁荣也可以由生产要素重估向产业升级转化。中国石化(600028.SH)受益最大，不过石化业只是减亏。上调电力评级，同时看好水泥行业。钢铁和汽车业面临需求下滑风险。

　　东方证券：A股企业盈利增800亿

　　初略估算，此次调价将使A股企业盈利增加800亿元，盈利增速将提高8个百分点，维持A股企业全年盈利增速33%以上的判断。A股目前16倍的动态PE水平，在A股18年年复合回报率21%，平均市盈率30倍的前提下，已经进入极低的风险区域。两大石油公司“否极泰来”的预期使其股价目前具备较强的安全边际。双管齐下的政策将明显改善目前电力企业经营困局，已经具有明显的投资价值，看好华能国际(600011.SH)、华电国际(600027.SH)

　　、国投电力(600886.SH)以及国电电力(600795.SH)。

　　广发证券：提价对股市影响复杂

　　石油、石化、电力和新能源受益于此次提价，但在现代社会，油价上涨，衣食住行等都会跟随而动。而对多数行业而言，油涨价就是意味着成本上升，企业盈利将受到挤压，航空、水运、物流、轿车生产等交通运输类股票将首当其冲，此外，煤炭股因发改委明确发电用煤不得跟随提价，也是利空。因此油价电价上调对股市整体的影响比较复杂。

　　国都证券：对市场影响偏弱

　　油电价格此次上调从长期来看有利于从根本上抑制能源消费，进而降低通胀压力，远比加强宏观紧缩的效果来得更直接。不过中短期通胀压力将难以缓解。油电价格上调对石油石化和电力企业构成一定支撑，但同时也会对交通运输、制造业等耗能企业带来较大成本压力。总体来看，对市场的影响仍属偏弱，大盘震荡格局还将持续。建议投资者保持谨慎态度。关注重点仍是代表国家战略方向的新能源、节能减排等行业。

　　国海证券：个股将出现分化

　　调整成品油价格和电价首当其益的无疑是石化、石油以及电力板块等，而煤炭、煤化工以及新能源等也有望“水涨船高”；但航空、交通、汽车等耗油类板块有负面的压力。因油、电价上调，大盘短期可能止跌企稳，但个股会分化，要区别对待。