中建启动巨型IPO 大盘蓝筹估值下挫(2)

　　华泰证券房地产行业研究员张弛飞认为：“中建股份上市，其母公司主要还是建筑行业。如果说从地产行业来看，中海地产是行业内数一数二的公司，质地优良，未来发展潜力很大。”

　　发行价区间均为4～5元

　　发行价区间、价值投资区间、发行市盈率是投资者们对新股非常关注的问题。一位不愿具名的建筑行业分析师认为：“中建股份的投资价值在4到5块钱。根据2007年静态市盈率来算，发行区间也是这个价。中建去年每股收益0.163元，如果市盈率房地产给20倍，基建业务给30-35倍的话，预计在4.2元左右。”

　　说起市盈率，张弛飞认为：“因为地产业务在中建股份里面占的比例很多，地产的市盈率很低，2008年地产股的动态市盈率都不足20倍，所以中海地产也难逃20倍市盈率的命运，可能会影响到中建股份的发行价。”

　　不过，张弛飞也提到,虽然房地产同比去年六七月份的高点，显得回落得更高一点，但投资者对地产行业的信心正在慢慢恢复，只是需要时间。目前地产股正在按月环比回暖，但回暖幅度非常小。

　　今年3月中下旬发行的金钼股份，是今年发行为数不多的大盘股之一，它跌破了20倍的新股平均发行市盈率，让有些市场对中建股份的市盈率也有一些怀疑。对此，王小勇表示:“中建股份应该不会这么低，因为他要募集426亿，所以可能不会这么低。”对于其上市后市场的反应，他表示，中国铁建上市首日涨幅28.19%，当时他预测的是30%左右，这次中建股份也差不多，预计在25%到30%左右。

　　韩其成认为：“可能再过一个月，市场的氛围就不同了，一般新股过会后还有将近一个月的时间才发行，现在对三四周后的市盈率作判断还为时过早。不过受房地产往下调控的影响，可以判断中建股份的发行价可能也会受到一些负面影响。”

　　压力与利好并存

　　“中建总公司上市事宜其实是一个既定的安排。”王小勇这样告诉记者。他认为，中建股份5月底6月初上市，目的在于让一个大的建筑公司上市为未来央企整体上市拉开序幕，未来会有更多的建筑业大盘股上市，所以说是既定的安排。

　　他说: “整体来看，未来建筑整个板块将会成为基金必配的品种。从目前行情来看，中国中铁和中国铁建的走势都不错，在市场大调整的背景下，还是相对比较抗跌，所以我对中建股份的前景比较看好。”

　　王小勇认为，建筑行业未来还会保持相当高的景气程度。近来，铁路、公路、水路都在大规模投资，大家也看到雪灾、地震暴露了我国基建方面极大的不足，灾后重建也会导致建筑行业维持目前高位的景气程度。至于以后,就得看国家十一五规划，不过他认为届时铁路、建筑还会继续加大投资。

　　但此次中建股份将是今年以来A股募集资金规模最高的一家。已经持续疲弱的市场，能否承受如此大规模的扩容压力？

　　“要说有资金压力，那是对整个市场的压力，和行业没有关系。对行业来说，这是个好事情。”张弛飞如是说。

　　王德勇表示，单说地产行业，2008年是房地产行业调整的一年，但长期看，3至5年、5至10年房地产行业会逐渐回暖。而房地产只是中建股份其中的一小部分，不把整个公司看在房地产行业中，所以它的上市对房地产行业没什么影响。

　　韩其成认为:“建筑行业原来都是小公司，中建股份的加入对建筑行业是一大利好，有更多的资金，可以发展更快一些。虽然地产业务在它的收入中比例很高，但它主要还是建筑公司，因此对建筑行业的影响要比地产行业大。”