丽珠集团难成B股改革标本(2)

　　曾经的B股算盘

　　可查的资料显示，这几年，B股中时有收购苗头出现，但皆是“点到为止”的尝试性举动。

　　中集集团(000039)3月7日曾公告称，中远太平洋有限公司(1199.HK)自2007年12月10日起至2008年3月6日，以现金约16.65亿港元通过深交所收购中集集团B股共约1.13亿股，约占公司已发行股本的4.25%，增持后的中远系持有中集的股份已增至约20.48%，直逼第一大股东招商系的控股地位(持22.75%中集集团)。虽然当时有媒体评论收购战一触即发，但几个月后的今天，双方仍相安无事。

　　锦州港(600190)也曾在2006年8月刊登过一则提示性公告，证实大连港股份曾要约收购锦州港B股，但又称“因要约收购条件未成熟，公司股票于9月4日复牌”。

　　“其实全流通时代，再无便宜的法人股可买，现存的A-B股间的天然价差，实在是并购战里最难得一见的武器，不充分利用太可惜。”东方智慧的黄硕表示。在2006年那次公告停牌前，锦州港A收盘价9.03元，锦州港B收盘价0.699美元(折成人民币约4.8元)，相差近一倍。

　　让人期待的是，仍在停牌的锦州港6月3日发了个公告，称公司大股东与大连港集团签署了关于支持向大连港非公开发行股票的意向书，这意味着大连港整合锦州港将由此拉开序幕。

　　“不知道时隔两年之后的这一次，锦州港与大连港集团间的整合方案中是否会再次考虑到B股。”黄硕对B股改革的再次探索充满期待。

　　B股何解？

　　曾经，业内学者和分析师都对如同“鸡肋”的B股改革进行过积极谏言，有A-B股合并的提议，有利用B股藏汇于民的见解，还有期待海外公司将来在境内上市时能利用B股的平台。但在张刚看来，现在还不是B股求解的最佳时机，“或者可以说，B股的存在也不妨碍多层次资本市场的改革，其甚至在一定程度上还能起到稳定器的作用。”

　　由于B股是用美元交易，而随着美元的不断贬值，人民币的不断升值，用美元购买人民币资产，正是B股带给交易者的魅力所在。这样一来，可以稳定部分“外币储蓄”。

　　从估值水平看，B股很多品种基于2008年预测业绩的市盈率仅10倍左右，而分红收益率高达5%，还有些品种与A股的差价在1-2倍以上，张崎认为B股从中长期看极具投资价值。