丽珠集团难成B股改革标本

　　早报记者 忻尚伦

　　有分析师指出，现在还不是求解B股难题的最佳时机

　　“丽珠回购自家B股”一则公告，加上相关媒体对B股市场重启改革的分析，让沉寂许久的B股狠狠激动了一把。在上证综指下跌的情况下，沪深B股昨天分别收高1.95%和2.04%，成交量更是迅速放大至上一交易日的2.85倍；两市B股全日仅4只个股下跌。

　　然而收盘后分析人士却在B股的“星星之火”上浇了一盘冷水。几乎所有分析师都把“丽珠事件”视为个案，认为B股未来之路依然“茫茫”。

　　B股回购需有“富爸爸”

　　6月5日，丽珠集团(000513)宣布，拟以不超过16.00港元/股的价格回购公司约1000万股境内上市外资股(B股)股份。回购股份分别约占公司已发行B股股份和总股本的8.18%和3.27%。公司回购部分B股股份的原因是B股的价格表现与公司内在价值极不相符，公司的投资价值被严重低估。

　　市场由此纷纷猜测，一直期待中的B股市场改革探索或从丽珠集团起步，此则消息立即被市场视为B股改革之门重启的强心剂。丽珠集团和丽珠B(200513)昨天双双涨停。

　　“炒作，纯粹的炒作。”西南证券分析师张刚在接受记者采访时明确表态。

　　持相同观点的分析人士不在少数。中信金通分析师钱向劲也认为，丽珠集团的回购只是单个公司行为，不能看作是整个B股改革的重启。

　　“很简单，丽珠集团资产质量不错，去年每股收益达到1.66元。像丽珠这样有钱的公司还是少数。”张刚说。钱向劲也指出，采取这种方法来解决B股问题，就要取决于大股东实力了。

　　海通证券张崎认为，B股市场发展至今逾16个年头，在此期间市场多次大起大落，但从来没有上市公司回购过B股。这一方面是因为涉及很多监管部门，如证监会、商务部、外管局等，审批手续繁复，如果没有一个强势股东来推进这个事情，很有可能会不了了之。另一方面，股改之前控股股东的股权往往是不流通的，其利益和流通股东并不一致，因此未必有这个积极性去做。

　　“此前有多家公司提出回购H股的方案，但极少有真正付诸实施的，或许是处于相同的原因。”张崎继而补充，“回购股份需要上市公司有充裕的现金，在央行实施从紧货币政策的背景下，很多公司并不具备实施回购所必需的资金，而丽珠集团本身货币资金较充裕，有能力大比例分红及从事证券市场投资，这是其他很多公司所不具备的优势。”

　　张刚进一步指出，现在A-B股价差最大的珠江B股，照道理它的大股东应该首先去回购，“因此还是要看大股东手头是否富裕来定。”

　　事实是，昨天，丽珠集团A股不仅也涨停了，医药行业分析师纷纷发表研报来赞美丽珠。