10亿元诱惑 券商资产管理计划申报高潮将至(2)

　　“考虑到近期监管部门对稳定市场预期，以及壮大券商等合格机构投资者角度出发，将加快券商理财产品的审批速度。因此，我们预计未来券商受托管理业务将能获得较快的增长。”海通证券金融行业高级分析师谢盐表示。

　　此前，因为是否鼓励券商发展此业务的方向未定，产品审批速度缓慢，一个产品从申报到审批基本都需要一年左右的时间。

　　而在上述接近管理层的人士看来，此次细则的正式发布，将意味着券商资产管理业务审批的正常化。资产管理作为券商的一项常规业务，在管理层也将走常规的流程，同时受到行政许可的约束，管理层的审批速度也会大大提高。管理层对券商资产管理业务也从“观察期”正式进入到“扶持期”。

　　10亿管理费市场

　　无利不起早。

　　按照谢盐统计的数据，2007年券商集合类资产管理产品的规模为778.69亿元，定向资产管理规模为205亿元，管理费率分别按1%和0.1%计算，去年券商资产管理业务收取的管理费约7.99亿元。

　　“预计2008年受托资产管理业务，将给证券业带来管理费收入10.58亿元。”谢盐说。

　　目前，我国已有54家证券公司取得证券资产管理业务许可，17家证券公司试点开展了集合资产管理业务，20家证券公司开展了定向资产管理业务。截至2008年4月底，中国证监会批准设立了35只集合资产管理计划，其中4只集合计划到期清算，存续的31只集合计划受托金额619亿元，定向资产管理业务受托金额205亿元。

　　谢盐预计，2008年全行业净资本规模将继续上升至2817亿元，集合资产管理规模和定向资产规模将进一步上升至1031亿元和271亿元，两项资产管理将为国内券商带来10.58亿元的管理费收入(未考虑自有资金投入损益)。

　　其中，中信证券(600030.SH)因其资本实力雄厚，经营规范而稳健，同时大力推进集合理财产品等买方业务，2008年受托资产管理业务收入预计将达到1.43亿元；长江证券(000783.SZ)的理财产品有较强的创新特色，同时对集合理财产品推进力度较大，今年此项收入预计将达0.27亿元。

　　值得注意的是，《细则》规定证券公司参与一个集合计划的自有资金，不得超过计划成立规模的5%，且不得超过2亿元；参与多个集合计划的自有资金总额，不得超过证券公司净资本的15%。

　　“券商自有资金投入，有利于提高券商受托资产管理业务综合收益率。尽管近年来券商受托集合资产管理表现出比自营更稳健的收益率，但自有资金投入也一定程度上加大了该业务的风险。”谢表示。