套现342万元买房 莱宝高科董事违规卖股(2)

　　动因之疑

　　虽然莱宝高科对于高管违规售股行为的解释符合情理，但选择相对低于预期的季报公布前违规卖出股票，还是引起市场猜疑。

　　一季报显示，莱宝高科今年前3个月实现主营业务收入104384589.22元，较上年同期下降21.02%；实现归属母公司所有者净利润40167627.76元，较上年同期下降6.79%；实现每股收益0.1583元。

　　而莱宝高科年报虽也略低于市场预期，但毕竟营业收入和利润仍同比有所增长。年报显示，去年公司实现营业收入56555.31亿元，同比增长16.12%；实现净利润22918.09亿元，同比增长8.45%，每股收益0.90元。

　　同时，莱宝高科还打算高送转，分配预案为每10股送现金红利5元(含税)，资本公积每10股转增3股。

　　但没有等到5月12日的股权登记日到来，梁正就于4月7日出售了手中持股。

　　随着一季报的公布，莱宝高科的传统产品已不足以支撑其高增长。

　　莱宝高科主业是ITO导电玻璃及彩色滤光片研发和生产，彩色滤光片的国内市场占有率70%、中高档ITO导电玻璃的国内市场占有率30%、毛利率超过50%，行业地位相当突出。

　　“莱宝高科一季度营业收入同比下降的主要是ITO产品销量减少、产品价格下降与外销产品因人民币升值产生的汇兑损失。而净利润同比降幅没有营业收入显著，则是因其产品结构优化提升赢利水平，及CF1-5号生产线折旧计提完毕减少折旧费用所致。”江南证券研究员高俊芳认为。

　　但是，“由于ITO导电玻璃产品毛利下降趋势明显，高附加值产品增加所带来利润上升，能否弥补产品总体销售下滑而减少的利润存在不确定性。何况，人民币升值的趋势没有任何改变，公司72.76%的外销比例带来的汇兑问题也不容小视。”高俊芳表示。

　　目前，市场对于莱宝高科的期待都落在“空盒”产品“量产”预期上。

　　“莱宝高科一季报披露，中小尺寸TFT-LCD空盒生产线项目按计划进度开展，目前正进行紧张调试，进度良好。我们预计，空盒项目能按计划在今年7月实现量产。”联合证券的一份研究报告认为。

　　“公司将成为国内第一家自主生产TFT-Array基板和TFT-LCD用彩色滤光片并制成TFT-LCD空盒的厂商。这是国家‘十一五’规划鼓励的行业，目前的产业政策有利于公司发展。”平安证券的研究报告也认为。

　　基于以上预期，联合证券认为，莱宝高科2008-2010年每股收益将分别达到1.21元、1.64元和2.06元，平安证券的估算也相当接近，其2008-2010年每股收益分别为1.20元、1.93元和2.03元。

　　若真有如此高成长，梁正此时选择违规卖出手中股票，则并不明智。

　　5月21日，莱宝高科收报21.90元，涨1.11%。