18万亿市值蒸发 超级主力突围与套牢(2)

　　套牢背后的博弈

　　在中国A股沪市创下6124点以来，6个月内中国股市已大跌54%。在整个暴跌过程中，机构并非都是争相逃亡，从赢富数据中可以看出，机构在此期间博弈中，除了一部分席位的高位获利逃亡之外，也不乏一部分力挺者，越跌越买。从指南针赢富数据可以看出，在出现大量资金流出中国平安之时，也有部分资金流入该股，其中资金呈现净流入状态的机构除一家T字头席位外，其余最多的是A字头和G字头机构，流入资金呈现散户化趋势，但流入最多的前10家机构中7家为基金公司，其资金净流入合计为39.911亿元，占整个资金净流入的30%左右，买入中国平安最多的是基金公司0004，其资金净流入8.885亿元，成为中国平安下跌过程中被套牢的“中坚力量”。

　　“最近的股市财富就像阿拉丁神灯的故事，贪婪和恐惧都是有代价的。”国际金融专家汪康懋教授说，“基本面的因素和估值太高，就像涨潮一定会退潮，没有不退的潮水，超级主力早就注意到价格太高，所以提前离场，而基金属于监管部门稳定市场的力量，不会撤退，可能暂时减持回避风险。”

　　通过对T字头机构的交易金额及交易行为的解读，T字头大军集体抛售大盘蓝筹股直接原因是认为股价早已透支。当超级主力发现后期股价出现上涨的概率远不及出现下跌的概率大，选择减持意味着更保险的收获。于是，他们大量抛售目标公司股票，由于该类公司均系大盘蓝筹，从而使超级主力机构的集体抛售终于引发对大盘蓝筹的抛售更加肆无忌惮。

　　中国平安101个交易日内资金流出金额为398.698亿元，资金流出大于流入金额258.212亿元，抛售压力明显占主要力量，所以，中国平安虽然出现不同程度的买入力量，但终因资金实力悬殊而无法挽救下挫局面。

　　不仅如此，中国石油等大盘蓝筹都成了机构博弈的战场。两市“空军一号”中国石油，自2007年11月6日至2008年3月25日资金净流出情况为：T字头机构净流出145.488亿元、营业部净流出90.395亿元、基金席位净流出28.301亿元，累计净流出264.184亿元，只有基金席位资金净流出最少，而且基金席位此时间内资金流入额高达99.80亿元，而这也从另一方面显示，以上净流入的基金被套资金较多。其中，基金公司0071成为该股下跌中最大买入力量，净买入金额达8.157亿元，而此类机构正好成了T字机构出货的主力，沦为“牺牲品”。

　　T20497、T20680、基金0071即使在亏损分别为49.11%、17.96%、21.93%的情况下仍然割肉逃亡。而那些在整个A股市场出现暴跌之时选择力挺者，越跌越买，越买越套，形成恶性循环。在力量相差悬殊的情况下，无法扭转下挫局面，而最终沦落为套牢户和更大的牺牲品。