万事俱备 融资融券或为救市良方(2)

　　万事俱备 只欠东风

　　东北证券的一位分析师认为，目前，推出融资融券的各种条件都已具备，因为管理层已为它的推出制定了相对完备的制度架构与监管机制。

　　2006年6月30日，证监会发布《证券公司融资融券试点管理办法》；2006年8月21日，沪深交易所发布《融资融券交易试点实施细则》；2006年8月29日，中国证券登记结算公司发布了《中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记结算业务实施细则》；2006年9月5日，中国证券业协会制定并公布了《融资融券合同必备条款》和《融资融券交易风险揭示书必备条款》。这被业界认为是规范融资融券合同签订双方即证券公司和投资者之间的法律关系的重要举措，为融资融券的推出铺垫了道路。

　　今年2月，证监会机构部又下发了“关于印发《2008年机构监管工作要点》和《关于证券公司全面落实基础性制度、进一步规范经营行为的通知》的函”，其中指出“券商融资融券业务今年将适时试点”。

　　“当前周边市场的低迷以及A股市场的弱势，也迫切需要有做空机制的融资融券来提升市场活力与信心。”一私募基金经理如此认为。

　　与此同时，券商综合治理也接近尾声。“这将极大降低券商从事融资融券业务的风险。”上述东北证券人士认为。

　　“融资融券的风险相对于股指期货来说较小，可以使投资者熟悉卖空操作，从而为股指期货的推出做好铺垫。”上述市场人士认为。

　　“若是没有融券业务的话，反向期现套利几乎不能进行。股指期货的顺利开展受到很大程度的制约。” 郭静静认为，所以，融资融券可以起到为股指期货保驾护航的作用。

　　3月14日午后，由于市场盛传中信证券(600030.SH)、中投证券、海通证券(600737.SH)三券商获得融资融券资格，以中信证券为首的券商股强势反弹，直接带动大盘午后从3900点下方拉回，企稳反弹收窄跌幅。不过，事后却被各方否认。

　　同济大学黄建中则认为，如果先推出融资业务可以救市，如果融资融券同时推出，可能是把双刃剑，融券操作上较复杂，比如融券的券种选择、来源等。

　　而且，“目前，融资是先几家试点还是券商都同时推出，仍有争议。”一位券商人士认为，融资是先几家试点会造成大小券商间的不公平竞争，导致小券商客户大量流失转户，会激化矛盾。券商都同时推出，各个公司质地参差不齐，金融风险很难控制。这也许是监管层迟迟没有推出融资融券业务的主因。