中国创业板九大猜想(2)

　　深圳创业板首批推出上市公司

　　数量应为多少？

　　关于深圳创业板开业之初，是大批量推出首批上市公司，还是少量均匀地慢慢筛选部分优质公司上市？笔者认为，如果在熊市状况下推出创业板，则可以考虑少量地、均匀地安排公司逐渐挂牌；如果在牛市状况下推出创业板，则应该大批量地、一步到位地推出首批上市公司，这样做，有利于抑制过度“炒新”的投机之风，以便扩大供给满足投资者“炒新”的需求。

　　深圳创业板是否设置做市商制度？

　　做市商制度是美国NASDAQ的重要特色之一，同时也是NASDAQ高效率运作的重要保证。在高风险的创业板中，做市商不但可以保证交易的连续性和活跃性，而且更重要的是，通过做市商的做市，可以理性定价，抑制过度投机，稳定股市，维护人气。很显然，NASDAQ的成功是与做市商制度密不可分的。笔者建议，深圳创业板可以效仿NASDAQ设置做市商制度，这对年轻的中国股市尤其重要。 　　

　　深圳创业板是否应该严格执行

　　退市标准？

　　高风险创业板必须设置严格的退市标准，因为高风险就意味着高死亡率或高频率退市。只有退市标准明确且能严格有效执行，方能保证创业板进退自如，流水常新。例如，1996年底，NASDAQ的上市公司突破5500家，而目前仅剩3100多家。这正是NASDAQ“大浪淘沙”的创业板风格，这也是NASDAQ独有的“霸气”，它可以每年退市300家，也可以每年退市500家，当然，它也可以一年上市700家或900家新公司。为此，笔者提醒：深圳创业板切不可像主板一样“只进不出”，退市规则形同虚设。否则，要不了多久，深圳创业板就会遍地是垃圾。

　　深圳创业板是否需要柜台市场配合？

　　柜台市场具有“博大”的胸怀，它可以是“废品收购站”，也可以是“垃圾处理场”，当然，它也可以让众多未上市证券在此挂牌交易转让。深圳创业板作为一个高风险的市场，上市公司的“大进大出”是在所难免的，因此，通过建立配套的柜台市场，可以为深圳创业板退市下来的公司提供“死缓”的行刑场，或暂时性转让的过渡通道，以便为创业板的退市公司及投资者提供一个平稳过渡环境。

　　深圳创业板的供给之源

　　是否足量、高质？

　　源头之水常有、源头之水常新，创业板“池”中之水才能常换常新、永不干涸。NASDAQ的巨大成功，就在于它拥有来自全世界的足量、高质的上市公司，而且源源不断、排队等候，因此，NASDAQ才能拥有“吞吐自如”的磅礴气势，永葆市场青春与活力。相反，香港创业板供给的源头之水严重不足，并直接导致人气不旺，市场难以扩张。上市公司的质与量，永远都是股市的基石与生命力之所在。如果没有高质足量的上市公司保障供给，则创业板很快就会沦为“三板”或垃圾板！