中国铁建上市首日打趔趄 大盘IPO脚步可能放缓

　　来源：中国经营报 作者：李辉

　　3月13日，中国铁建H股(1186.HK)上市首日报收12.00港元，上涨12.16%。同日，中国铁建A股(601186.SH)报收11.99元，下跌0.08%。

　　3月10日，中国铁建在上交所上市。作为今年为数不多的几只大盘股IPO(首次公开发行)之一，人们期望中国铁建上市能给委靡的市场提振一下精神。但现实再次令市场失望而归。A股市场当天暴跌，中国铁建上市首日收盘仅上涨28.19%，创出本轮牛市以来新股上市首日最低涨幅。

　　但是从上海证券交易所公布的盘后数据看，机构却在当天疯狂买入。

　　生不逢时？

　　上市首日，中国铁建以11元开盘，收盘报11.64元，对应市盈率39.1倍，换手率56.83%，表现远远逊于券商之前预测的当日最高目标价15.42元，也低于有统计的13家券商研究所预测价格中轴12.46元。

　　统计显示，2007年A股新发行股票上市首日股价平均上涨186.9%。中国铁建的首日上市涨幅在这一数据下显得黯然失色。从2006年重新启动新股发行以来，仅有工商银行(601398.SH )、大秦铁路(601006.SH)和中国银行(601988.SH)首日涨幅低于中国铁建，分别为5.13%、11.52%和23.05%。

　　天相投顾研究员田晓辉认为，中国铁建“生不逢时”：当天沪深股市普遍下跌，严重影响了投资者情绪；另一方面，发行价偏高也使股价上行空间有限——中国铁建9.08元的发行价市盈率为33倍，高于A股同类上市公司。

　　中国铁建董事长李国瑞则表示，中国铁建处于上升的发展道路上，他对公司经营状况很满意，对A股和H股都很有信心。而对于中国铁建的未来，研究员们大多表示乐观。作为中国最大的多功能综合型建设集团之一，中国铁建的基建业务(包括铁路、公路、市政工程建设)收入占总收入比重达到94%，其中在国内铁路基建领域市场占有率达到45%～50%，与中国中铁(601390.SH)一起基本垄断中国铁路基建市场，占有绝对的资源优势和竞争优势。

　　东方证券研究员罗果认为，作为国内交通基建行业龙头，中国铁建将充分受益于行业快速发展。此外，中国铁建还是我国对外工程承包额最大的企业，2004年～2007年新签海外工程业务订单复合增长率高达157%，未来三年将进入密集结算期，将促使海外业务收入及利润快速增长。