全国政协委员、证监会副主席范福春日前表示，红筹股公司A股上市的规章正在制定中，预计年内就可以出台。中移动有关负责人也向媒体表示：“公司已经提交申请，一直在等待”。市场人士认为，今年中移动等19家红筹股有望率先回归，但短期内密集回归的可能性不会太大。

　　数量：19只红筹股或打头阵

　　范福春日前表示，红筹股公司A股上市的相关规章“很快”就会出台。记者了解到，中国证监会去年年初已责成由发行部发行审核五处负责相关工作。待办法颁布后，证监会还将圈定具体的试点公司。

　　据WIND资讯统计显示，目前香港上市的91只红筹股中满足“回归”条件的共有中国移动、中海油、中国网通、中信泰富、华润创业、华润电力等19只。这19家公司最新的总市值占全部91只红筹股总市值近80%，而平均市盈率为32.66倍，近三年平均累计净利润超过200亿港元。

　　西南证券研究发展中心研究员周兴政预测称，中国移动、中海油、中国网通等有望成为回归A股的第一梯队。

　　节奏：密集回归可能性不大

　　而对于市场关注的发行节奏，周兴政表示，红筹股回归A股市场的步伐可能不会太快。“大盘股密集发行不利于最大限度地筹集资金。”周兴政分析称，相对于世界其他资本市场的上市公司，一些中国公司独有的优势就在于能够在香港和内地两个市场实现两次IPO，因而筹集资金的数量也大大增加。

　　事实上，伴随着中国石油(601857行情,股吧)、中国神华(601088行情,股吧)、建设银行(601939行情,股吧)回归引发的一系列巨额融资，A股市场已备感恐慌。而目前市场亦传出中移动将通过A股发行筹集不超过800亿元的消息，引发了红筹股回归可能进一步吸收流动性和增加A股估值压力的担忧。

　　南方证券市场人士李易称，国家目前对股市总体仍以“扶持”为主，监管层的目标是新股发行水平与市场需求基本持平或略有超出，“如果目前这种调整行情维持下去，红筹股密集回归的可能性不大”。

　　形式：或采用直接发行方式

　　证监会副主席范福春去年曾经表示，证监会倾向于红筹股直接以IPO方式回来上市。由此看来，监管部门将很可能不考虑研究推出CDR(中国存托凭证)的相关办法。西南证券周兴政认为，红筹公司回归舍CDR、取直发A股模式，除了CDR所涉环节较多，不如直发A股简单直接外，很大程度上还与利用优质上市资源提升A股市场核心竞争力的考虑有关。

　　纽交所集团亚太区执行董事杨戈说，去年工行A股成功发行，证明A股市场对于超大型上市项目有足够的承接能力，充裕的流动性客观上也需要市场增加供给。

　　影响：主流资金面临分流

　　国海证券研究发展中心投资策略首席研究员钟精腾认为，红筹回归对A股的压力主要体现在两个方面：一是总量扩容，中移动若回归将募集约800亿元资金，加上一级市场的申购资金，分流的资金可能非常多；二是比价压力，中移动和中石油两家公司的净利润几乎相当于整个A股上市公司利润的总和，无疑将吸走更多资金。

　　但也有乐观市场人士认为，红筹回归有利于稳定指数。随着大盘股陆续回归，市场权重股数量增加，单只权重股权重下降，市场运行将更加平稳。另一方面，回归的上市公司基本都是业绩优秀的国有龙头企业，有利于国内投资者的择股。

　　小资料：

　　红筹股是指在中国境外注册、在香港上市的带有中国内地概念的股票。自2006年实行股权分置改革后，监管机构大力号召境外上市的国企回归A股。

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