中国平安再融资事件后 证监会弹性定义恶意圈钱(2)

　　而证监会方面则认为今日之局面则是承销商失职之过，“承销商在做事情的时候是应该考虑的。”证监会人士说。

　　上述投行人士表示，“现在并不是争论孰对孰错的时候，通过此次事件，更应该关注的是如何将市场化和行政干预相融合，企业利益与市场承受力相融合，保持市场的稳定和投资者的信心。” 博弈类别股东大会投票

　　目前，中国平安的再融资计划从法律上讲如要顺利通过还需过两关:第一关是3月5日股东大会的批准，第二关是证监会的批准。

　　3月5日的中国平安的股东大会将分为临时股东大会、内资股类别股东会议、外资股类别股东会议等3个会议，就再融资计划做出表决，其中内资股和外资股类别都需要三分之二的赞同票才可通过。

　　目前，中国平安总股本为73.45亿股，H股为25.59亿股，A股为47.86亿股，其中实际流通股为8.05亿股，占比10.96%，限售流通股为36.36亿股。3月3日，中国平安股东大会前夕，将有3.45亿股战略配售与27.77亿股“小非”内资股解禁进入上市流通，合计31.22亿股，占比42.51%。

　　外资股东方面，汇丰持股12.33亿股，占比16.79%，而其也早早高调表示了对中国平安再融资支持，加之在A股再融资对H股股东为利好，外资股类别表决通过的问题应该不大。

　　内资股东方面，中国平安员工持股的新豪时投资、景傲实业与高管持股的江南实业合计持有约8.58亿股，占比11.68%。其中，存在股权归属之争的江南实业由中国平安副总经理王利平及金裕兴分别持股63.34%、36.66%。其中，王利平持股部分系为代理中国平安部分高级管理人员和关键岗位人员委托持有。

　　实际持有江南实业的中国平安高管中，董事长马明哲、常务副总经理孙建一、副总经理陈克祥、吴岳翰、总经理张子钦分别持股5.86%、3.83%、3.81%、3.57%、2.93%，王利平持股比例为1.17%。

　　按照36.66%的持股比例，裕兴科技间接持有5100万股中国平安，按照目前中国平安A股股价，该部分股权市值达到36亿元。而在2004年，金裕兴仅以2.17亿元的代价就收购了江南实业10.435%的股权，4年后，该部分股权增值近4倍。

　　据本刊记者了解，该部分存在争议的股权将交由江南实业董事会统一安排行使投票，而作为中国平安高管持股公司江南实业，对再融资计划投赞成票应是毋庸置疑的。

　　8.05亿股实际流通A股股东是最有可能投反对票的一群，虽然马明哲已率领公司高管分别到基金等机构进行路演，解析再融资计划。但据本刊记者了解，中国平安各高管对募资投向项目的收益率描述有所出入，仍有一部分基金经理明确表示会投反对票。

　　因此，再融资方案通过与否的关键就在于27.77亿股的“小非”解禁股，但也充满变数。东方证券分析师王小罡表示，“小非”主要分两类，希望长期持有，认为增资可以增厚股东权益，同时对高管的管理水平和资金投向有信心的会投赞成票;但计划在解禁后流通变现的，就会比较重视近期股价，希望在股价上涨中减持，而对上涨的预期普遍来自于再融资计划的叫停，这部分应该会投反对票。