大资金在缓缓吐出贵州茅台 散户10亿元高位接盘

　　理财周报记者 张伟湘/文

　　从去年底到现在的2个月间，大盘经历了从谷底上冲后再度狂泻的一次挣扎，在图形上看是一个下山路比上山路更长更陡的小山包，而对于贵州茅台(600519.SH)，由于多方力量的激烈拉锯，这样的“小山包”足足有5个之多。

　　对于一只股价在200元以上的高价股，二级市场上的角斗基本上属于机构间的游戏，一次性出货几乎是不可能的，也许只有这种像锯齿般的上下腾挪，才能艰难地将筹码一点一点挤出去。

　　有资料显示，从去年12月3日到今年2月4日，机构整体减持的筹码，基本上由散户埋单，耗资大约10亿元。

　　200元高位顽强挣扎

　　2月13日至2月15日3个交易日间，贵州茅台连续下跌，已从208元高位下挫至跌破200元，最大跌幅接近5%，几乎逼近支撑贵州茅台长达1年多升势的60日均线。

　　然而，短期的下跌并没有令贵州茅台的盘面出现恐慌，2月14日，市场以急剧萎缩的7500多手成交量回应，而在节前的第二个交易日，贵州茅台曾涌出接近3万手的成交量。事实上，自12月3日贵州茅台开始远征并在12月11日第一次跃上200元大关后，短短的2个月间，贵州茅台已在200元以上的高位发动了5波震荡行情，甚至在深沪两市大部分个股都如惊弓之鸟的1月21日前后，贵州茅台也没有跌破200元关口。

　　给予贵州茅台最大支撑的无疑是其1月上旬宣布提价20%的消息，作为国内白酒业拥有定价权的龙头企业，这次提价预计将带给贵州茅台额外的接近10%的毛利润。

　　早在去年3月1日，贵州茅台就曾宣布将产品平均价格提升12%。在其后一个月间贵州茅台迅速走出90元左右的盘整区间，冲上了百元大关。市场普遍认为，由于出厂价与终端零售价之间仍存在巨大差距，贵州茅台仍有继续提价的空间。

　　在这种持续的预期下，贵州茅台近期的表现似乎可圈可点：它是超过200元的高价股中唯一一个没有跟随大盘走势的个股。自去年10月起，沪指从6100多点高位下行到现今的4500多点，贵州茅台反而逆市上升。

　　机构减持10亿元散户埋单

　　但是，作为一只机构重仓股，贵州茅台平静的水面下却隐藏着一股汹涌潜流。在近期复杂的盘面语言中，机构减持是其中的主流。以其约4.08亿股的流通股本统计，自12月初起，机构和散户的持股比率已悄然变换了1%以上，机构减持部分几乎全部流向散户，总额高达10亿元。

　　据上证所TOPVIEW数据显示，去年12月3日，共有289家券商和基金持有约61.5%的贵州茅台流通股，此外，法人机构持股约28.3%，超过22000家的散户只持股4%。但是，到1月15日，券商和基金只持股约59.6%，减少了2%。法人机构持股只有微幅上升，持股增幅最大的是散户，几乎提升了近1.5%。若以当日股价计算，散户的增仓资金约15亿元。

　　及至2月4日，散户的持股仍维持在约5.2%的水平。虽然券商和基金持股比率回升至约61%，但据资料显示，其增持部分几乎全部来自法人机构的减持。在去年12月3日至今年2月4日，券商、基金和法人机构的股权变化与散户之间的差距只有微不足道的千分之一，尽管散户在此期间筹码略有减少，但仍基本上充当了机构整体减持贵州茅台的埋单者，耗资约10亿元。