本报记者 翁海华

　　券商直投第一单

　　“我们已经投资了一个项目。”近日，中信证券旗下的金时投资公司总裁崔建国告诉记者，金时投资已经成功投资一个能源类企业，投资资金是1.5亿人民币，“项目具有良好的成长性。”

　　资料显示，金时投资公司是中信证券获得券商直投业务资格后成立的一家投资公司。2007年9月11日，中信证券公告称，公司已取得直投业务试点资格，公司出资8.31亿元人民币、设立全资专业子公司——金时投资有限公司，开展直接投资业务试点，其业务范围限定为股权投资，并且以自有资金开展直接投资业务。

　　从严格意义上来说，金时投资的能源项目，是券商获得直投资格后的第一单风险投资。

　　“我们的投资规模是中信证券净资本的15%。”此前中信证券的一位人士告诉记者，按此计算，金时投资的资金规模大致在15亿左右。

　　不过，崔建国告诉记者，近期还没有其他项目要投，另外创业板的项目也只是在研究当中。

　　而同时获得直投业务的还有中金公司，“听说还没有投”。

　　按照证监会的要求，目前的券商直投只能投资于Pre-IPO项目，并且投资期限不超过3年。但这种限制没有明显的约束，“公司上不了市，投资肯定要超过3年。”

　　事实上，早在上世纪90年代，就有很多券商通过各种方式进入实业投资领域，最典型的是南方证券投资海南省的一块土地，后来在海南房地产泡沫中损失巨大，形成大量不良资产，引发了资金链的危机，其中还涉及到挪用客户保证金等问题。另外在2000年前后，大鹏证券等部分券商也曾成立创投公司，但由于当时创业板没有推出，很多券商的投资“竹篮打水”。2001年4月，证监会叫停券商的直接投资并进行清理。直到2007年，券商直投业务才被放行，中信中金率先获得直投牌照。

　　不过，券商间接投资已有先例。

　　典型的是海通证券，其在2004年就参股了中比基金。2007年中比基金迎来丰收之年。当年其投资的云海金属(002182.SZ)、辰州矿业(002155.SZ)以及金风科技(002202.SZ)相继获得上市，特别是金风科技，中比基金拥有3600万股份，按2月14日的股价估算市值超过50亿，获得超过140倍的投资回报。

　　而国内另一家本土投资公司的佼佼者鼎晖投资，前身是中金公司的直接投资部。2002年以前，中金公司直接投资部就投资了多个项目，包括中国移动、新浪网等。2002年8月独立以后，鼎晖联手摩根士丹利、高盛、英联等境外PE，投资了包括蒙牛、李宁、南孚、永乐家电等公司，管理资产超过4亿美元，成为本土直投公司中的领头羊。

　　直投潮涌

　　事实上，除了中信、中金之外，其他券商在直投方面也早已厉兵秣马，有的成立投资管理公司，有的通过间接方式进行投资。

　　国内券商早就开始布局，海通证券的一位分析师告诉记者，很多券商在去年就搭好了“直投”架构，包括人员配置、项目储备等都做了大量工作。

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