高善文：牛市下半场刚开始 美减息利好中国(2)

　　同时，资本流入也是2008年值得关注的一个指标。2008年美联储再次降息75个基点几乎是百分之百的概率，美元的持续降息必将使大量的美国资本流入经济发展强劲的中国市场，高善文认为,在贸易顺差下降、信贷控制的趋严的背景下，资本的流入是支撑市场的一个重要因素。

　　在此轮牛市中，流动性被不少市场人士认为是中国股市持续走强的因素之一。2007年,央行持续采取市场化的手段收紧市场流动性之后，中国股市2008年的流动性如何？高善文博士在演讲中认为，贸易顺差与实体经济保持平衡，2008年，在牛市已经转入下半场的情况下，考虑到信贷控制和资本流入等因素，他认为中国股市的牛市基础仍然健康，崩盘仍未开始，市场会在温和上涨中消化市场压力。

　　但是高善文博士也警告说，未来我国劳动生产效率的增长注定不会出现诸如这两年那样的快速，而目前股市和实体经济部门仍存在不平衡，这种不平衡主要表现在三个方面：一是银行信贷标准如果过于松弛,促使银行形成坏账(如次贷)；二是住户和企业部门会积累过高的财务杠杆；三是汇率可能升值过快，而过快的升值最终将导致币值贬值的开始，而最终这三股力量将使股市未来出现破坏式的调整。不过高善文认为，目前这三大过程将不太可能在2008年开始，但具体从什么时候开始，高善文也表示，他目前还不知道。

　　在演讲结束后的交流互动环节，不少投资者向高善文博士提出许多问题，其中美国经济持续疲软，美联储降息对中国股市的影响成为与会投资者关注的热点问题。

　　高善文博士认为，美国经济的持续疲软，美联储的持续降息对中国市场来说是个利好，这将使美国资本更加快速地流入盈利水平非常高的中国市场，这或许将使信贷控制有所放松。

　　对于此前一段时间全球股市发生暴跌，索罗斯更将此次下跌称为60年来最严重的金融危机，高善文的看法是,全球股市同时间，同幅度的大幅下跌来源于市场的心理压力，主要来源于全球投资者对美国经济和美国银行系统盈利情况比此前预期的最悲观的情况还要糟糕，从而促使大量资本逃离全球市场回流美国,造成恐慌性的下跌，这与去年的情况是一样的，而随着美国资本的流出，全球股市维持上涨的趋势不会改变。(全景网/李志锦)