基金经理称A股是转折不是拐点 正式步入慢牛

　　黄利明 张勇 赵娟

　　此次危机将结束60年的超级繁荣……但，当前的金融危机不太可能导致一场全球性的衰退，而是一次对全球经济的根本性调整。在这一调整过程中，美国将相对衰落，而中国和其他发展中国家将崛起。

　　这是1月23日索罗斯在世界经济论坛所发出的声音，这也为中国A股的持续走牛给予了注脚。

　　而就在此前一周内，全球股市暴跌，A股更是在5个交易日内暴跌16.24%。

　　美国股灾——全球股灾——中国股灾，大洋彼岸的次级债“喷嚏”重创中国股市。

　　中国股市不再“独善其身”。

　　此前，始于2005年底的A股牛市创造了500%的涨幅，如今，此轮堪比“5·30”的暴跌却标志着A股步入慢牛格局。

　　美国“祸水”

　　1月15日，花旗集团宣布，由于出现了高达180亿美元的次贷相关损失，公司在去年第四季度净亏损98.3亿美元，为该公司有史以来的最大季度亏损。

　　一场全球性股灾开始由此拉开。

　　15日纽约股市因此一路下挫，全天道指下跌277.04点，跌幅高达2.17%。标普500指数和纳指分别跌2.49%和2.45%。伦敦、巴黎和法兰克福股市也纷纷下跌。

　　次日，亚太股市集体暴跌。其中，港股恒指跌5.37%；台湾地区股市跌3%；日本股市日经指数收盘跌3.4%……A股市场也在外围股市暴跌的冲击下低开低走，沪综指重挫153点，跌幅2.81%，失守5300点关口。

　　事实上，次级债危机已经爆发有9个月。这场爆发于去年4月的危机一步步扩散，并因此导致美国金融企业的巨额亏损甚至破产。

　　国泰君安分析师姜超认为，对美国而言，3%的房价下跌将使得美国居民住房净资产损失7000亿美元，并降低居民消费约1400亿美元。其次，目前美国自身持有次级债4万亿美元，10%的市值损失即为4000亿美元，其中3000亿美元为居民的财富损失。加之3000亿美元的住宅投资下降，整体而言，美国经济少则减少2300亿美元，减速1.6%，多则减少6000亿美元，减速4.3%。

　　同时他表示，对参与其中的其他国家而言，目前持有住房抵押债券市值超过2万亿美元，假定损失10%的市值，再假定其中的25%为商业银行所持有，那么全球商业银行的本金损失约为500亿美元，将产生3000亿美元以上的信贷紧缩，影响全球经济减速可能高达1%。

　　1月18日，华尔街巨头美林公司也宣布减记115亿美元的坏账及衍生金融资产，并报告四季度亏损100亿美元。而众多经济学家已经相信，就经济分量而言分属美国最大和第四大州的加利福尼亚和佛罗里达——已陷入经济衰退或正处于衰退边缘。

　　来源：经济观察报网