蝴蝶效应持续冲击中国股市

　　2008，中国股市还姓“牛”吗？

　　本报记者 张向永

　　21日下午，走出北京阜外大街泰阳证券交易大厅，股民王平沮丧的告诉《市场报》记者：“今天全仓亏了8%还多。”尽管如此，与同一交易所里的大多散户相比，王平已算“不幸中的大幸”：“我是上周五才建仓的，不管怎样总算是躲过了上周的大跌。”

　　股指越跌越凶，股民心中的问号越来越大：2008年，中国股市还姓“牛”吗？

　　见仁见智

　　蝴蝶效应影响难测

　　谢国忠：国际市场的熊市，从2008年开始进入了。中国的股市可能迟后于国外的股市一年，今年进入振荡，明年很可能也进入熊市。

　　引发A股市场连续暴跌的诱因，业内人士普遍认为是大西洋彼岸那只名叫“花旗银行”的蝴蝶。上海天相投资咨询公司策略分析师徐炜等市场人士分析认为，A股市场出现的这一波快速下跌，是由海外和国内环境多重不明朗因素的“共振”所导致的。

　　1月15日，花旗银行公布98.3亿美元净亏损引发美国市场急跌，全球股市尤其是亚太股市应声全线暴跌。雪上加霜的是，1月17日，另一美国投行美林集团宣布去年第四季度亏损98亿美元，再次引发全球股市大地震。A股也未能独善其身。15日至17日A股指数连续大幅下挫，直到18日才有小幅反弹。

　　业内分析师表示，此次花旗、美林作为全球股市暴跌的导火索，主要是投资者通过这些大型公司的财务报告较清楚地看到了次债危机的后续影响力，为美国及全球经济蒙上了可能再度下滑的阴影。

　　A股市场大跌的诱因得到了业内人士的公认，而对于中小投资者尤为关心的，美国次债危机对中国股市的影响会有多大，可能延续多久的问题，市场人士却仁者见仁、智者见智，难以达成共识。

　　著名经济学家谢国忠日前接受媒体采访时表示，次债危机的余波影响还远远没有结束。可以预见，在巴菲特未出手之前，市场还没触碰到下跌底线。

　　谢国忠同时认为，如果美国经济的2009年还不好转， 那时对中国影响就会比较大了，牛市就将结束。他解释说，牛市的上升，一般3到4年是正常的，然后它就会进入一个熊市。国际市场的熊市，从2008年开始进入了。中国的股市可能迟后于国外的股市一年，今年进入振荡，明年很可能也进入熊市。

　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三则认为，美国次级债危机对中国股市有一定的影响，但直接的影响不是很大。大牛市的形成有7、8个原因，这些原因大部分还存在，比如说股权分置改革还存在，比如人民币升值，以及奥运的来临等，都是无法忽视的推动股市上行的有利因素。

　　此外，一项对300家上市公司所作的跟踪分析显示，由于主营业务仍是上市公司的主要利润来源，在利润率回升和成本控制不断改善的背景下，上市公司本身对其2008年的业绩总体上保持乐观预期。而上市公司业绩，无疑是推动2007年股指频创新高的主要动力。