熊伟铭：风投还要浮躁两三年

　　本报实习记者 张肖虹

　　“如果风投只提供资金，就失去了生存的依据。如果创业者只想要钱，不用找风投，直接去找银行吧。”　　

　　与去年相比，风险投资机构(以下简称风投)现在有些“门庭冷落”。

　　根据清科刚公布的数字，风投数量在今年第三季度明显下降。与之相映成趣的是，私募股权投资(PE)的基金数额和交易量都有明显上升，演绎着另一个关于新财富的故事。清科是大中华区著名的创业投资与私募股权研究及投资机构。

　　那么，“风头”不再的风投现在有什么新的动向？为此，记者专门采访了活跃在电信、科技、媒体领域(TMT领域)的美国中经合集团合伙人熊伟铭。

　　中经合是美国首批跨太平洋高科技风险投资公司之一，其投资组合中包括100多家高科技公司，其中已有超过20家公司成功退出。

　　本质偏移

　　经过去年风投变“疯投”的扫荡，今年，融资者开始坐等风投上门，在几个风投之间来回徘徊。加上资金的不断涌入，风投的项目交易成本直线上升。

　　“去年，大家疯抢，乱抢项目，根本不顾风投行业先到先得的游戏规则，对项目的考察也不很仔细。”熊伟铭这样总结目前的风投乱象。

　　但在他看来，今年以来，中国市场上的钱太多，不少风投基金都变得很大，转向后期或成熟期的项目，做PE(私募股权投资)去了。“所以做初创期，扩张期前的风投的日子反倒比去年好过了。”熊伟铭说。

　　熊伟铭对《财经时报》介绍，90年代需要大额资金的电信投资热潮过后，TMT领域其实已经不再需要大额的投资。所以，当一个原来有1亿美元，可以投20个项目的基金数额增加到5亿美元甚至更多的时候，风投只能投到需要更多资金的项目，否则投资的项目太多，根本管理不过来。

　　因此，一些风投开始转向寻找大项目，向PE转型。“现在，风投行业来回竞争的就那么几家了。”熊伟铭这样概括风投行业目前的状况。

　　风投其实就是金融产品的一种形式，风险超过开放式基金，但因为它投资的公司赚了钱，上演了眩目的财富故事，所以公众认为风投可以创造奇迹。在这种氛围中，风投浮躁了，创业者也浮躁了。

　　“虽然今年风投不怎么热了，但浮躁还在。大概需要二、三年的沉淀，大家才能理性地看待风投，风投才能回归本质。”熊伟铭的言谈中反复强调浮躁对风投行业，对创业者的损害。

　　不投服务行业

　　熊伟铭否认了原SK投资总监方元加入中经合后，中经合将进入消费传统领域的媒体猜测，他对《财经时报》说：“我们还会把目光放在TMT领域，起码在三五年内不考虑变化。”

　　在分析国内的风投特点时，熊伟铭认为，国外的风投发展十分成熟，一般一家风投机构会在某个领域做得非常深入和专业，不会因为投资的热潮就轻易改变投资方向。中国的风投还很年轻，投资理念不成熟，哪里赚钱快、哪里投资热就投向哪里，加上不断涌入的资金的刺激，中国的风投市场变化剧烈，不够平稳。

　　“中国现在能够投资的领域很多，但一个投资公司不可能投所有的领域都成功。做投资一定要理性，不能跟风，不能盲从，要有自己的判断，找准适合自己的发展领域。”

　　对于目前消费、服务领域投资正火暴的现状，熊伟铭表示：“我们不会投资服务领域。”他表示，中经合将继续投资于科技相关的传统领域，发挥其在TMT领域的优势。

　　熊伟铭认为科技的涵义很广泛，不单纯是大家熟悉的互联网、电信行业。他对《 财经时报 》说：“传统领域如环保和医疗行业都和科技相关。例如一提到环保，大家想到的是太阳能，其实节能处理需要技术，水处理也需要技术。这些方面都需要投资，风投没必要都挤在互联网。”

　　资源比钱更重要

　　“创业者被宠坏了，以钱的多少作为和哪家风投合作的标准，忘记了风投背后的资源带给企业发展的支撑作用。”熊伟铭说。

　　中国的风投市场在今年变成买方市场，眼下，很多创业者经常同时和多家风投接触，看能否找到投资更多、索要股份更少的风投。

　　风投在激烈竞争的压力下，往往投向自身不具备资源的领域。这样的结果是热闹过后，创业公司发展缓慢甚至死亡，风投投资失败。对此，从事风投多年的熊伟铭深有体会：“风投在所投公司所处的领域缺少经验和人脉，最终受损失最大的是创业者。因为一个公司是创业者的全部，但仅仅是风投的一个产品。”

　　风投的本质是“帮助”，熊伟铭在接受《财经时报》采访时频频使用这个词，他认为风投是创业者的战友，且“碰巧有钱”。他认为，风投对创业者提供资金上的帮助只是第一步，风投在相关领域内的经验、人脉的多寡才是最关键的。

　　“如果风投只提供资金，就失去了生存的依据。如果创业者只想要钱，不用找风投，直接去找银行吧。”熊伟铭说。

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