操盘必读 10月18日证券市场要闻及简评

　　上海证券报：我国风险投资行业“外热内冷”

　　正在合肥举行的2007中国中部创新经济与风险投资论坛上，中国风险投资研究院院长(香港理工大学)陈工孟介绍，当前，我国风险投资行业的发展有一个显著特征———“外热内冷”，即外资风险投资机构越来越多的进入到中国，而内资机构相对萎缩。

　　简评：中国要发展本土的风险投资企业首先要解决好体制问题，借鉴国外成熟的风险投资经验与模式，与国际接轨。其次，要完善政策环境，设立区域引导基金，例如设立省级乃至地区风险投资引导基金，建立健全风险基金对本土风险投资的补偿机制，包括提供税收优惠政策。此外，还要疏通风险投资退出通道、重视相关人才建设。

　　中国证券报：国际油价涨势不止

　　国际原油仅用两周的震荡整理就消化了80美元/桶处的压力，16日，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货现货月合约一度上冲至88美元/桶上方，收盘也依然保持在87美元以上，这已是连续第三个交易日创出纽约原油期价的新高，在市场强大的内在推动力作用下，油价高点仍有不断刷新之势。

　　简评：国际油市当前仍处强势之中是不争的事实，且仍有进一步走高可能。作为能源消费大国，中国市场同样受到油价上涨的冲击，上海燃料油(3744,-51,-1.34%)期货在围绕3300-3600元/吨区间震荡之后，于国庆节后选择向上突破，尽管其上涨步伐仍远低于国际原油，但市场对后市预期看涨的心理却发生了较大变化。这也是近期上海燃料油期货出现明显上涨的主要动因。

　　上海证券报：机构：债市转折点仍需等待

　　信贷紧缩政策有望逐步显效。9月的金融及外贸数据显示信贷依然高涨、顺差增速继续保持高位势头。招商银行(40.80,-1.28,-3.04%)认为，这主要源于监管部门严控银行信贷促使银行发放更多的中长期信贷，另外居民户贷款在9月份继续快速增加，这也是信贷投放加快的重要原因。但是中长期贷款基本上是住房按揭贷款，目前已经上调了按揭贷款首付比例，未来收紧信贷的措施将逐步显现效果，同时针对企业的贷款也有望年内实现压缩。

　　中国证券报：香港中资股市盈率已超35倍 有多少港股值得关注

　　西南证券研究员周兴政昨日在题为《还有多少港股值得关注》的研究报告中指出，中资股加权平均市盈率超过35倍，新增资金应从一些增长性好的香港股票中寻找投资机会。

　　简评：通过预期盈利增长性以及PEG 指标选择股票，尚需注意两个方面的问题：其一是盈利规模和盈利来源，部分盈利基数偏低或者获得巨额一次性收益的公司，表现出来的较大的盈利增长幅度并不能反映出企业的真实经营状况，其中可能存在的陷阱尚需谨慎。其二是盈利增长的可持续性，有些公司虽然在某个年份的盈利增长幅度较大，但受制于业务规模等诸多方面的因素，其盈利数据很难在未来多个会计年度内实现持续的高速增长。

　　21世纪经济报道：中石油路演在即 石化双雄股价比翼双飞　　

　　两天前，中石油董事长蒋洁敏接受记者采访时明确指出，中石油将于10月下旬启动A股首次公开发行，正常情况下11月份可能敲锣上市。

　　尽管比外界预期的要晚，但备受瞩目的中石油A股发行却引发一场“波澜”。10月17日，近4个交易日连续涨幅超过30%的中国石化(26.13,1.03,4.10%)(600028.SH)逆势再度创出历史新高，收于26.13元，涨幅达4.10%，这被认为是中石油挂牌在即的强烈信号。

　　21世纪经济报道：三季度四千亿资金打新 国寿平安也有恐高症　　

　　据其统计数据，今年7月-9月，身为国内保险双巨头的中国人寿(70.70,1.51,2.18%)(601628.SH，2628.HK)和中国平安(139.30,2.83,2.07%)(601398.SH，2318.HK)分别动用了1814亿元和2458亿元参与新股配售，而且分别获配44亿元和52亿元。其间，中国人寿的打新资金量是上季度的3.51倍，中国平安在量上虽稍为逊色，但与上季度相比，仍然高达2.58倍。

　　简评：保险资金在增加新股配售资金投入的同时，却减少了二级市场网上投资数量，这种腾挪的力度随着A股点位的增加，正逐步显现。

　　新华网：项俊波：农行股改各项准备工作基本就绪　　

　　    中共十七大代表、中国农业银行行长项俊波在接受新华社记者专访时表示，目前农行股改的各项准备工作已基本就绪，但股改方案还在进一步论证中。

　　项俊波透露，德勤会计师事务所已经完成农行2005和2006年度摸底审计，出具了信贷和非信贷审计结果。审计署完成了对农行不良贷款的专项审计，基本摸清了不良贷款底数。一旦股改方案获批，财务重组工作将随即展开。

　　简评：中国农业银行是中国的四大国有商业银行中，唯一一家还没有完成股改的银行。项俊波指出，农业银行股改具有很大挑战性，也是国有商业银行股改的收官之战，事关国内外对国有商业银行改革的最终评价。

　　中国证券报：9月CPI可能低于8月 专家称不排除继续加息可能

　　

国家发改委副主任陈德铭16日在十 七大中央国家机关代表团开放日上透露，1-9月，居民消费价格指数(CPI)较去年同期增长4.1%。业内人士据此测算出，9月份当月CPI涨幅约为5.8%-6.2%，低于8月的6.5%，但市场对紧缩货币政策的预期仍然强烈。

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