资金分流可能助推A/H股接轨

　　专家热议“个人境外证券直投”新政

　　□ 本报记者 朱宝琛

　　境内个人直接对外证券投资终于“开闸”。业内人士表示，在A-H接轨的大趋势下，虽然A股的估值压力会有所凸显，但负面影响不会太大。对资本市场而言，更多的是对港股利好。

　　中国银行高级研究员谭雅玲认为，批准开展境内个人直接对外证券投资试点，有利于国内资金进入海外市场，缓解外汇储备过多的压力。对A股市场来说，影响不会太大，对港股更多的是利好。至于今后资金的流向，主要取决于A股和H股的盈利能力孰强孰弱，“更多的投资者应该会是处于观望状态”。

　　她认为，中国资金进入国际市场，借鉴国际市场先进金融理念和技术，有利于提高投资者资金收益。以试点方式开展，保证了个人对外

证券投资的稳步和有序进行。对个人投资者而言，此举无疑增加了一个投资渠道。

　　广发证券李永华认为，现在无论是从中国宏观经济的增长速度来看，还是从上市公司的业绩来看，A股市场仍然是全球股市中最有吸引力的。在这次次级债危机中，香港市场受影响的程度远比内地市场大，内地市场有着很好的投资环境，加之本币升值的背景，资金就更不会大举外流了。

　　国泰君安梁静认为，整体而言，新政策可能会分流A股的一部分资金。同时，在A-H接轨的大趋势之下，A股的估值压力会在一定程度上凸显。但整体而言，对A股的负面影响应该不会太大，毕竟，国家在这方面政策的放开将是逐步的，不可能一下子放得很开，短期来看，可能外流的资金规模应不会太大，具体影响还要看后续将要出台细则的具体规定。

　　对于投资港股，业内人士也是纷纷支招。中国银河证券首席经济学家左晓蕾表示，投资者不适合刚开始就去涉及那些很高风险的产品。

　　谭雅玲同样表示，投资者首先要全面了解香港市场，如交易细则、交易时间等。香港股市是和全球资本市场直接关联的，美国经济数据、欧盟的政策等，都会对香港

股票市场产生影响。因此，投资者就需要做到“眼观六路，耳听八方”。此外，由于投资者对香港上市公司的信息获得相对来说也是比较少，而内地券商所提供的服务相对来说也存在不足，这都会增加在香港投资的风险。“在当前的市场气候之下，风险还是比较大的。”

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