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新浪财经

金元证券:三大热门板块前景透视

http://www.sina.com.cn 2007年08月13日 07:31 全景网络-证券时报

  新浪提示:本文属于个股点评栏目,仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  金元证券 冉兰

  金融板块我们看好小银行。

  银行是我国传统的金融老大,拥有世界最高的储蓄率。从经营来看,中国现阶段是分业经营,分业监管,国内银行仍然沿用以前的存贷利差赚钱的模式,与国外同行的混业经验,表外业务发达,金融创新促进公司发展不同,我们的银行还是落后很多,当前的估值水平虽然较低,但也体现了投资者的客观看法。

  当然,其中也有特例,那就是那些小银行。我们看好小银行是因为它的快速成长和较好的创新能力。浦发银行拥有较好的成长性和较高的利润增长,使我们有理由相信,该公司有较高的估值是合理的。招商银行是金融创新的典范(当然,不是衍生品的创新),招行的服务使其有非常好的口碑。招行的服务理念,让我们相信,它的成长和获得利润的能力非常强。

  看好创新类的新型券商。

  2007年以来证券公司的日子无疑是最好过的,各大券商的全年业务指标早在年中就已经完成。可是,经纪业务的局限性是,像2007年这样的大牛市下,爆发式的开户来源不可持续,券商明后年的经纪业务不会那样快速成长。所以,券商的发展体现在未来新产品的开发能力上,我们看好那些创新类的新型券商,对于过度依赖传统业务的券商,则提醒关注风险。

  国内的保险业甚至可以用新兴行业、朝阳产业来形容。随着中国经济的强劲发展,人民的生活水平不断提高,对保险需求强劲增加,能占有较大市场份额的保险上市公司前景灿烂。毕竟,朝阳的东西,是先下手为强的。

  

房地产板块

  房地产行业是个复杂的、各说各有理的行业。从当前的高估值里,我们从这样的角度来看待房地产的暴利增长。

  首先是流动性过剩。流动性过剩不是中国一家的问题,也不是中国造成的,是西方后现代化国家长期的低利率水平导致的,中国也不例外。作为拥有商品和资产属性的房产来说,其既是消费品,也是可以投资的资产。在当前

人民币升值、发达国家的
房价
已经非常高的情况下,中国相对较低的房产无疑吸引全球热钱的追捧。从Morgan Stanley 批发中国上海的房产,到最近离香港较近的深圳的房价疯涨,都有这个因素。

  真实的需求,可以对比的是日本,中国的国土是日本的30倍,可我们的人口也是它们的6-7倍,我国各地的人均土地使用面积是不一样的。在人口密集的东部,我们的人均用地面积和日本不相上下。对于这样的缺稀品,不涨价说不过去,所谓物以稀为贵。

  由此,我们看好两类房地产上市公司:一个是深圳以外的,还没大幅暴涨的东部人口密集区的公司,如北京、上海。另一类是拥有大量土地储备的上市公司。当然,尤其是深圳这样暴涨的地区,已经引起较大的关注,政策调控的风险若隐若现。对于房地产的估值,我们长期看涨,近期的政策调控是最大的可能性风险。

  有色金属板块

  经过20多年的发展,我国的工业体系基本完备,成功走过轻工业发展阶段,现在进入重化工业阶段。以资本密集,资金密集为代表的飞机制造、船舶的制造、大件消费品的生产(电冰箱、空调、汽车)等重化工业成为现在中国经济发展的新特点,而重化工业的发展,当然需要有色金属这样的宝贵资源。

  同时,当前国际上崛起的新经济体不只中国一家,“金砖四国”(BRICs)的发展都是世界瞩目的焦点。快速发展的印度和巴西,也同样面临中国遇到的问题,“金砖四国”对全球资源的需求是强劲的。而其中以中国为最主要的重化工业国家,这一时期是重工业占GDP的比重为三大产业的最高,中国庞大的经济总量下(近3万亿美元的GDP规模),我们看好有色金属这种稀缺资源的市场前景。

  虽然现在有色金属股的估值较高,但我们相信还有更高。预计2008年、2009年,该行业中需求继续扩大的品种会有更好的估值。

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