温和通胀或将助推股市进一步上扬

　　分析师：资源地产消费服务业受益

　　□ 本报记者 朱宝琛 实习生 张晶晶

　　本月8日，央行发布的二季度货币政策执行报告认为，目前我国价格上行压力加大，通胀风险值得关注。央行还表示，总的来看，在全球通胀压力上升的背景下，我国目前更需关注食品等涨价向一般消费品传导的风险。

　　分析人士也表示，自2006年年末以来，国内消费价格开始呈现出上涨之势，并且不断走高，始于食品价格上涨的新一轮温和通胀已经来临。

　　上述人士同时认为，对于上市公司来说，资源、地产、消费服务业将成为受益最为明显的行业。

　　温和通胀推股市上扬

　　银河证券研究报告认为，经验表明，货币升值、温和通胀也往往伴随着股市的上涨。因此，升值与通胀将成为推动股市上扬的新动力。

　　市场也普遍认为，在一定程度上，温和可控的通胀有利于

　　三行业明显受益

　　对于目前所出现的温和通胀，平安证券李先明认为，那些定价能力比较强、处于产业链上端的行业，由于其供给远远小于需求，随着通胀的加剧，未来涨价空间比较大，从具体来看，受益的主要还是资源、地产等板块。

　　目前行业分析师普遍表示，在流动性过剩短期难以扭转的情况下，随着我国工业化、城市化进程的加快，房地产的需求将在较长时候内持续旺盛。

　　银河证券分析人士指出，在通货膨胀的环境下，钢铁、煤炭、有色金属等行业的上市公司将具备业绩快速增长的可能。

　　国金证券分析人士也同样认为，在升值加快和温和通胀的环境下，资源品、房地产和证券类资产等资产属性较强的行业或者商品受益最大。该人士还表示，他将继续看好一些消费服务产业中的品牌类企业，而其中的金融地产行业最为看好，尤其是涨幅滞后的银行。而资源类行业也将在通胀和升值周期中收益，如煤炭等中国具有优先定价权的资源品更为看好。

　　在猪肉价格上涨的带动下，相关的粮油、蔬菜等一些日常消费品的价格也是一路上扬。李先明表示，这是企业无奈的举措之一，但是由于行业竞争激烈，最终涨价幅度不会太大，成本压力也不能从根本上转嫁。不过，他同时指出，在消费品中那些实力雄厚、具有品牌优势的龙头企业仍有望从行业集中度的上升中获益。同样，从消费服务行业来看，农副产品加工、木材加工和家具制造行业的利润增长最为突出，即越是同资源品相近其利润增长似乎越好。

　　分析人士最后指出，在通胀的年代，一些行业的盈利能力将会因贷款利率连续向上调整而受到限制。比如，原材料产业汇总的石化、化纤、塑料、造纸，投资品中的交通运输设备、通信设备，这些都将受贷款利率继续上升带来的压力，那些效应差的企业处境将更加艰难。