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温和通胀或将助推股市进一步上扬

http://www.sina.com.cn 2007年08月10日 02:24 证券日报

  分析师:资源地产消费服务业受益

  □ 本报记者 朱宝琛 实习生 张晶晶

  本月8日,央行发布的二季度货币政策执行报告认为,目前我国价格上行压力加大,通胀风险值得关注。央行还表示,总的来看,在全球通胀压力上升的背景下,我国目前更需关注食品等涨价向一般消费品传导的风险。

  分析人士也表示,自2006年年末以来,国内消费价格开始呈现出上涨之势,并且不断走高,始于食品价格上涨的新一轮温和通胀已经来临。

  上述人士同时认为,对于上市公司来说,资源、地产、消费服务业将成为受益最为明显的行业。

  温和通胀推股市上扬

  银河证券研究报告认为,经验表明,货币升值、温和通胀也往往伴随着股市的上涨。因此,升值与通胀将成为推动股市上扬的新动力。

  市场也普遍认为,在一定程度上,温和可控的通胀有利于

资本市场的发展。一方面,在通胀的情况下,货币的实际购买力会不断贬值,储蓄居民投资意愿将明显增强,更多资金将流入股市;另一方面国家也需要通过大力发展资本市场,提高上市公司数量,扩大市场容量来吸取一定的流动性,从而帮助化解通货膨胀所带来的压力。

  三行业明显受益

  对于目前所出现的温和通胀,平安证券李先明认为,那些定价能力比较强、处于产业链上端的行业,由于其供给远远小于需求,随着通胀的加剧,未来涨价空间比较大,从具体来看,受益的主要还是资源、地产等板块。

  目前行业分析师普遍表示,在流动性过剩短期难以扭转的情况下,随着我国工业化、城市化进程的加快,房地产的需求将在较长时候内持续旺盛。

  银河证券分析人士指出,在通货膨胀的环境下,钢铁、煤炭、有色金属等行业的上市公司将具备业绩快速增长的可能。

  国金证券分析人士也同样认为,在升值加快和温和通胀的环境下,资源品、房地产和证券类资产等资产属性较强的行业或者商品受益最大。该人士还表示,他将继续看好一些消费服务产业中的品牌类企业,而其中的金融地产行业最为看好,尤其是涨幅滞后的银行。而资源类行业也将在通胀和升值周期中收益,如煤炭等中国具有优先定价权的资源品更为看好。

  在猪肉价格上涨的带动下,相关的粮油、蔬菜等一些日常消费品的价格也是一路上扬。李先明表示,这是企业无奈的举措之一,但是由于行业竞争激烈,最终涨价幅度不会太大,成本压力也不能从根本上转嫁。不过,他同时指出,在消费品中那些实力雄厚、具有品牌优势的龙头企业仍有望从行业集中度的上升中获益。同样,从消费服务行业来看,农副产品加工、木材加工和家具制造行业的利润增长最为突出,即越是同资源品相近其利润增长似乎越好。

  分析人士最后指出,在通胀的年代,一些行业的盈利能力将会因贷款利率连续向上调整而受到限制。比如,原材料产业汇总的石化、化纤、塑料、造纸,投资品中的交通运输设备、通信设备,这些都将受贷款利率继续上升带来的压力,那些效应差的企业处境将更加艰难。

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