深沪股市总市值首逾20万亿

　　热炒中报业绩浪助推股指飙升金融地产板块演绎逼空式上涨

　　深沪股市总市值首逾20万亿

　　专家：八月份股指有望再创新高，资产升值板块将成为热点

　　本报记者熊元俊

　　尽管新一轮宏观调控可能再现，尽管周边股市近期跌声一片，但是，深沪股市依然是高奏“步步高”，疾驰的牛蹄没有停歇迹象。

　　自从5月30日大跌6.5%以来，沪综指经常走出大阴大阳的调整方式，这一度让投资者普遍认为中期调整将很漫长。可是，仅仅在6月再跌7.03%后，沪综指7月份大涨17.02%，拉出报复性长阳。至上周五，深沪股市最新总市值高达203525亿元，首度突破20万亿大关。同时，沪市和深市A股平均市盈率更是高达51.6倍和63.52倍，是全球股市平均市盈率的两倍多。

　　如此大跌后必大涨的走势，在8月初再度显现：8月1日至3日，沪综指的跌涨幅分别是-3.81%、2.49%和3.47%。如此强劲的开头，是否意味着8月份牛市将延续？对此，业界大多认为，在宏观经济强劲增长、上市公司业绩超预期释放、

　　宏观调控因素不容忽视

　　数据显示，每年的七八月份，大多是深沪股市的震荡调整期。但是，最近一个月来多头逼空手法之凶猛，让市场普遍感到意外。

　　自从5月30日大盘暴跌以来，最乐观的机构观点，也不过是大盘将震荡上行，最终以收敛三角形的方式完成调整。可是，从最近三周的周K线上看，深成指呈现加速上涨态势，单周涨幅分别是4.69%、8.91%和10.71%，自7月6日以来累计涨幅超过27%，几乎没有给空头还手的机会。

　　从历史来看，8月股市运行都不平稳，基本以调整为主。天相投顾认为，合理防范和控制风险仍是必要策略。当前股市已处于较高的估值水平，同时面临着收紧流动性、红筹股回归A股、大小非解禁高峰等多种负面因素影响，八月份股市运行会一波三折。

　　“从历史数据看，沪综指只有一次在8月出现阶段性高点，即2000年8月的2114点。总体上看，8月份内多方力量略占上风。”民族证券的分析师徐一钉认为，目前，沪综指已确认向上突破3400点—4335点平台。从本轮行情中的前期3个平台整理看，大盘在平台整理时换手越充分，突破后向上的涨幅也就越大。

　　和往年最大的不同，今年8月，深沪股市可能要面临两种力量的拉锯战：人民币升值带来的流动性过剩和宏观调控下的紧缩风险。眼下偏紧的宏观政策，与目前A股的逼空走势似乎并不同步。对此，徐一钉不无困惑地表示，究竟是把宏观政策放在第一，还是相信股市趋势的力量，这是个左右两难的选择。

　　平安证券则认为，频繁的调控，反映了管理层对目前经济过热的忧虑依然沉重，并且调控的频率超出市场预期，使得后市面临的不确定性风险有所增加。

　　“宏观调控还是最大的不确定因素。”申银万国认为宏观调控可能会导致股指上涨的步伐不至于太快。但是，仍看好8月股市。在人民币升值预期加快、上市公司业绩超预期增长、国有资产整体上市提速、储蓄存款持续流入股市等因素推动下，A股指数仍将维持震荡上行格局。

　　业绩增长支持股市攀升

　　面对市场强劲的逼空走势和高估值，前期做空者纷纷转身入市，股市人气有所回升。据申银万国统计显示，截至7月末，A股市场存量资金已达10800亿元，超过了5月份

　　10160亿元的历史峰值。

　　新资金到底能推动牛市延续多长时间？中国证券业协会和投资者保护基金的调查显示，有六成个人投资者与机构投资者认为，本轮牛市至少可以延续到2008年奥运会之前。

　　数据统计显示，截至7月27日，在深沪两市已公布的118家半年报上市公司中，平均净资产收益率较上年同期增长高达69.2%，其中金融行业和房地产行业的净资产收益率同比分别增长21.85%和65.06%。

　　“中报业绩是影响行情的最主要的因素。业绩增长超预期是大盘继续走强的根本原因。”广发证券认为，预计8月市场可能会形成三季度的高点位置——4800点。

　　长城证券认为，沪深300的动态市盈率在25倍至35倍是合理的，沪综指4600点仍可获得估值上的支持。一旦上市公司净利润的增长超出预期，即2007年度业绩能够实现60%的增长，那么，沪综指可到达5000点。

　　平安证券则建议投资者在8月份“高抛低吸”。由于市场对A股公司的业绩表现已有较为充分的预期，因此刺激作用将有所减弱。预计8月份股指核心波动区间为3900至4700点。

　　“本轮牛市即将进入历史上最大的攻击浪，8月股市将大踏步挺进，向第一目标5000点发起猛烈攻击。”北京首放首席证券分析师董琛认为。

　　后市看好资产升值板块

　　在本轮行情中，金融和地产板块涨势如虹。地产股龙头万科A目前市值高达2213.9亿元，银行股龙头招商银行市值达4851亿元，自7月6日以来，二者涨幅分别达82.11%和39.42%。同时，两市最高价股中国船舶上周亦大涨29.57%，以186.07元报收，两市历史上的首只200元股有望产生。

　　“上周高价股群体启动，市场上出现6只百元股，打开了整个蓝筹股和行业龙头股的想像空间，整体提升了蓝筹股的价值中枢。”北京首放首席证券分析师董琛认为，本轮行情是由以基金为首的机构资金所推动的，建仓力度明显超乎想像，规模资金正在快速流入市场，掀起了蓝筹股的狂风巨浪，带来了巨大的赚钱效应。他建议投资者继续关注权重指标股。

　　广发证券建议，在8月市场中继续寻找业绩增长的品种，以中报及2007年业绩增长为主要线索来选择个股。建议继续关注银行、保险、地产及消费类等行业与板块，以及中期业绩有较好表现的有色、钢铁、工程机械等。

　　国金证券认为，本月股市可望在“碎步小阳”的节奏中稳步向上，继续看好资源类、金融、地产和品牌消费品，同时，关注行业整合有所加快和整体估值较低的钢铁板块。

　　由于8月份是中报披露高峰，平安证券建议密切关注中报业绩有望超出市场预期的优势品种。同时，超配医药、机械设备等行业景气度持续上升的品种，重点配置诸如有色金属、钢铁、交通运输等比较估值优势行业。

　　除选择已大涨的金融地产板块外，还有没有其它的投资机会呢？长江证券认为，近期市场热点正在向多元化发展，低价股、垃圾股以及概念股已经走稳，个别